商务旅行带绿帽的女上司

手机业务的占比，也稳定在了 60% 上下的水平，和几个季度基本持平。但是能看到，小米的手机营收出现了同比下跌的情况，从去年 Q3 的 349 亿下滑至 322 亿，同比减少7.8%，出货量也从 3300 万部，下滑到了 3210 万部。对此，小米 CFO 周受资在业绩电话会上表示：“我们现在处于 4G 向 5G 切换期，手机市场大环境承压，我们选择了稳健增长，提高我们的盈利能力和现金储备，把不良的库存都消化掉了。”简而言之，在这个过渡时期，小米选择了“保守”。

紧接着就是百济神州在美股的神话。正如文中开头所言，公司于2016年上市，仅2年时间，公司股价从每股24美元大幅增至最高220美元，涨幅愈9倍。而且公司在资本市场的故事想必大家已有耳闻。2017年9月27日，百济神州通过转让在研产品的开发权，与美国医药巨头新基公司共同开发其PD-1抗体BGB-A317，以此获得对方约2.63亿美元的预付款、1.5亿美金的股权投资、未来高达9.8亿美元的里程碑付款以及新基公司销售BGB-A317的特许权费。这一合作为公司找到了在无产品销售情况下最优化的盈利模式。

十八、发挥财政资金引导作用。统筹用好中央财政服务业发展资金等现有专项资金或政策，补齐流通领域短板。各地可因地制宜，加强对创新发展流通、促进扩大消费的财政支持。（财政部、商务部按职责分工负责）十九、加大金融支持力度。鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务，推动专业化消费金融组织发展。鼓励金融机构对居民购买新能源汽车、绿色智能家电、智能家居、节水器具等绿色智能产品提供信贷支持，加大对新消费领域金融支持力度。（人民银行、银保监会按职责分工负责）

主动与被动基金的理论差异在于两者的贝塔不同，那么这种差异是否显著？我们对此进行研究。我们以样本池中的基金为标的，等权重合成相应的指数，按季度进行换仓，并且不考虑手续费率。从策略合成的结果看，主动与被动策略间虽然存在一定的轮动，但效果并不十分明显。我们统计了市场不同阶段下被动与主动基金的差异性，可以看到在2013年至2014年4月差异性较大，但是其余行情下差别仅有3%左右，总体差异较小，且整体来看，主动管理型基金相对于被动指数型基金有明显的超额收益，年化收益率相较于被动指数有4%年化超额收益，但风险水平接近，体现为收益风险比的提升，另一方面，通过计算滚动250天与中证800指数的平均贝塔值，主动策略为0.92，被动策略为0.97，两者贝塔值接近。鉴于此，我们认为，从贝塔管理的角度划分主动与被动指数策略的意义不大，主动管理型基金可以提供投资所需的贝塔收益。

表2：上海原油期货主力合约结算价及持仓INE原油主力合约1809变化%持仓变化2018年3月26日433.8/3114/2018年3月27日426.4-1.71%39368222018年3月28日414.1-2.88%607421382018年3月29日

上证报记者也会在后续稿件，详细揭秘战略投资者如何按照市场化和法治化原则收购锦州银行存量内资股。丰富工具箱——探索多元化处置风险绝不是一种方式早在2017年，人民银行就建立了央行金融机构评级制度，目前已对4300余家金融机构开展了6次央行金融机构评级，定期向省政府通报高风险机构风险状况，要求省政府落实风险处置责任。可以说，对于高风险金融机构的处置，一直是金融管理部门长期摸索的课题。