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阶段一：拔估值1．阶段1.1 猛烈干拔估值：盈利预期向下修正，股市上涨主要由流动性和风险偏好驱动。在纳指见底回升的最初近两个月（2002年10月-2002年12月），纳指的实际EPS（TTM）已经在前期见底并由负转正上行，但对于未来一年EPS（TTM）的预测值在初始较为乐观的假设之后向下修正。该阶段“盈利底”已现，但对于盈利的预期波动较大。两个月内指数上涨30%+，主要由风险偏好和流动性，即DDM模型分母端驱动。

PS估值前提在于销售收入稳定；EV/Revenue估值一般适用于SaaS一级市场企业；PCF估值适用于更加成熟的SaaS公司。【例】Salesforce云计算在2009年以前基本处于概念期，自2009年云计算业务龙头，Salesforce公司公布了2008财年年度报告，数据显示公司云服务收入突破10亿美元大关。此外，美国许多政府网站（包括USA.gov）也开始试水云计算，某程度上算是为这项服务“站台背书”，市场需求逐步明朗，进入导入期。而2016年以来开始进入快速成长期，估值体系渐进由P/S向PCF过渡。

工业4.0核心技术要素已趋成熟，西门子在中国为中国服务中国制造2025，职能制造，撸起袖子加油干。谢谢大家。新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：谢长杉

而这种阶段性供求失衡持续的时间，往往取决于产能的阶梯变化周期。同样以钢铁生产为例，如果原有产能都充分利用，新建一个5000立方米左右炉容的高炉，最少需要两年才能点火，另外还需要两三个月完成生产爬坡，如果是停产的高炉恢复生产，照样需要等待数月甚至半年的观察决策、人员准备、流动资金筹备、原料采购以及点火与生产恢复等较长时期。更不消说上游的矿石开采行业了，一个大型矿藏从勘察、设计到交通配套和开采设施建设，动辄十几年，这便是除去利率和汇率因素之外，有些矿石原料的价格会持续数年甚至数十年上涨的主要原因之一。

7月中旬经历了一波上涨后，东方日升股价7月底开始回落，截至8月9日午盘，报9.79元，涨0.93%。自去年10月18日经历了4.99元的股价历史地位后，东方日升今年年初股价连续拉升，据测算，其在四个月内股价累计涨幅逾100%。与股价波动相伴的，还有东方日升的股权质押风险。

实控人身陷囹圄截至2018年一季度末，李广元直接持有明星电缆2.49亿股股票，持股比例为47.98%，其中1.96亿股处于质押状态。而李广胜身居明星电缆第二大股东，并担任明星电缆董事长，其持股数量为5200万股，持股比例为10%。此番股权转让完成后，李广胜的持股比例将达到29.99%，盛业武持股比例为28.71%。虽然双方持股比例差距较小，但盛业武承诺不谋求明星电缆控制权。由此，李广胜的控制地位似乎比较稳固。