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八、问：如何看待科创板试行保荐券商子公司“跟投”制度？答：科创板试行注册制，强调以信息披露为中心，充分发挥市场自我约束机制的作用。但是现阶段我国资本市场仍以中小投资者为主，机构投资者数量相对较少、定价能力不足，在适应科技创新企业信息披露理解难度大、定价难度高等方面，无论是中小投资者还是机构投资者都需要一个过程。在科创板设立初期，有必要进一步强化保荐、承销等市场中介机构的鉴证、定价作用，以便形成有效的相互制衡机制。为此，科创板参考韩国科斯达克（KOSDAQ）市场的现有实践，引入了保荐“跟投”制度，加大保荐机构的把关责任。在操作安排方面，一是“跟投”主体应为保荐机构相关子公司；二是保荐机构相关子公司跟投的资金来源应为自有资金；三是参与配售的保荐机构相关子公司应当开立专用证券账户存放获配股票；四是“跟投”认购的股份有24个月的锁定期。

在她看来，“这轮混改的突破口，就是对垄断行业推进混合所有制改革，而竞争类企业，在前期混改中已经大力推进。”早在2017年上半年，中国兵器工业集团就曾印发过《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见（试行）》，明确提出将推动完善现代企业制度，健全公司法人治理结构，促进企业转换经营机制，放大国有资本功能，实现国有资本保值增值，实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。

据世卫组织此前统计，全球患有勃起机能障碍的男性约10%。按此计算，抗ED类药品在中国有巨大市场潜力，其市场容量在600亿~1000亿元之间。因此，自2014年7月，辉瑞万艾可在中国的专利保护到期之后，国内诸多制药公司就相继推出了“伟哥”仿制药，争夺市场份额。

政策效果逐步显现人民银行副行长朱鹤新表示，2018年以来，人民银行出台、落实了一系列旨在缓解融资难融资贵的政策措施，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。“总体看，相关政策措施有序落实，政策效果逐步显现。”朱鹤新表示。银行体系流动性合理充裕，贷款保持较快增长。7月末，金融机构超额准备率为1.7%，比去年同期高0.6个百分点。存款类机构间七天期回购利率（DR007）中枢从去年末的2.9%左右下降到8月中旬的2.6%左右。1至7月人民币贷款新增10.48万亿元，同比多增1.69万亿元，已是去年全年同比多增量的近两倍。

上周市场大涨。板块上看，上证50指数上涨0.71%，沪深300指数上涨2.81%，中证500指数上涨4.85%，创业板指上涨6.81%，我们前期建议关注的做多IC做空IH的期货套利组合取得3.02%的绝对收益。目前趋势模型显示市场处于震荡市，Wind全A指数处于20日均线之上。估值上看，全市场PE（TTM）仅为14.33倍，处于2005年以来的23%分位点。宏观因子全部看多，1月货币信贷数据继续回暖，M2、社融、新增贷款均高于前值和预期；1月进出口同比双双高于前值和预期；1月中国经济政策不确定性指数大幅下降。日历效应上，春节后第二周中小创表现较好，中证500和创业板指上涨概率均超过70%。事件驱动上，中美第六轮高级别经贸磋商结束，双方就主要问题达成原则共识。综上所述，A股估值水平处于历史低位，长期配置价值凸显，短期调整后有望继续反弹，建议重点关注中小创。

价值龙头更受关注从目前基金已披露的2018年四季度投资组合情况来看，行业方面，前五大重仓行业分别为医药生物、化工、电子、计算机、机械设备。但基金在去年四季度末抛弃最多的也主要来自上述几大行业。个股方面，中国平安、贵州茅台、招商银行、格力电器等蓝筹白马依旧是基金持股的主力。具体来看，虽然中国平安、贵州茅台依旧是基金最青睐两大重仓股，持仓基金总数占据前两名，但在去年四季度分别遭遇5167.88万股和888.26万股的大幅减持。万科A成为第三受欢迎的基金重仓股，去年四季度被基金加仓超1.5亿股。