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6社融数据要点：社融继续回落，货币松信用紧，贷款继续是支撑社融主要力量，政策预调微调下，基建项目贷款投放开始发力，表外融资缩减趋缓，结构性宽松政策效果下半年有望陆续显现7月社融新增1.04万亿元，同比少增1242亿元，社融口径人民币贷款新增1.29万亿元，贷款增量连续三个月超过社融增量，继续作为支撑社融主要力量。7月下旬起，政策开始结构性预调微调，货币金融财税政策正从前期的“一刀切”式全面收紧转向结构性宽松，实体流动性有望结构性改善。不要低估中央金融去杠杆决心，下半年整体金融形势依旧紧张，将落实结构性宽松，基建及小微等实体企业融资环境有望改善，但不会大水漫灌。受7月5日降准和结构性宽松政策实施影响，7月M2同比增8.5%，增速环比提高0.5个百分点，预计下半年在降息降准和结构性宽松政策引导下，未来下行空间有限。

关于期内利润的各项调整和我们财务业绩的全部细节，请参考我们公布在香港联合交易所网站上的财务报告或 IMAX China 网站（http://www.imax.cn/investor）投资者关系一栏中的业绩报告。“上半年出色的财务表现得益于我们差异化的消费者体验，影院网络的继续扩张以及调整后专注国产片转制的排片策略。这些因素，加上强劲的大片片单，以及持续进行的成本控制，使我们在上半年创造出2130万美元的经调整利润，较去年同期增长20%。” IMAX China主席理查德· 葛尔方表示：“除了出色的财务表现，我们还取得了多项具有战略意义的成绩，包括推出新一代IMAX激光系统。这一系统结合了一流的激光放映机技术以及沉浸式的12声道音响系统，创造出迄今为止最为身临其境的IMAX观影体验。我相信我们不断完善的排片策略、持续的影院扩张以及IMAX激光系统的落地，将进一步加强IMAX的市场差异化并提高我们业务的盈利能力。”

拥有安全边际是一个买入并持有上市公司的理由，而失去安全边际则是不再持有的理由，股价的波动会导致安全边际的收缩与扩张。但是，没有人可以稳妥地赚到波动率的钱，通过高抛低吸的策略增强价值的收益也就不过是画饼充饥而已。既然高低点无法判断，自以为是地高抛可能会卖掉一只处于上升初段的股票，低吸则变成在半山腰“接飞刀”的鲁莽行为，而这简直就是散户们的交易常态。以至于大爷我怀疑，散户不大可能死于追涨杀跌，而极有可能是在所谓的高抛低吸中因为“高抛”而踏空牛股，因为“低吸”而套牢于熊股。

所以，四季度的行情还能好吗？陆股通资金净流出近百亿在国庆节A股休市期间，美股与港股纷纷调整，纳斯达克指数下挫3.21%，恒生指数也下挫4.38%，受到外围市场等多重因素的影响，A股在10月8日大幅低开，截至收盘，上证指数剧烈调整3.72%，创业板、中小板调整幅度更是达到了4.09%和4.59%。

其实，这并不是马云首次宣布今后将从事教育事业。2013年5月10日，在淘宝十周年庆典的舞台上，马云正式将CEO一职交给了陆兆禧，马云当时表示，未来将从事环保和教育事业。马云的官方认证微博昵称也与教师有关——乡村教师代言人-马云。“过去百年，我们教给学生的是知识、科学、产业，但在未来，我们要教育孩子的则是关乎创新、创意、建设性，你要怎么做机器做不了的事情，或者机器不可能做得比人类好的事情。”马云在论坛上称，这是教育的关键。

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