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中金公司认为，降低永辉云创股权比例并不再并表，有助于降低上市公司探索创新业务的成本和风险，同时还将对永辉云创的实控人及经营团队带来更有效激励。这一方面可以减轻云创亏损对上市公司的业绩拖累，另一方面激励云创团队，出表后能减少上市公司对云创板块的束缚，使之更快发展。而在上市公司经营报表层面，永辉云创在永辉超市的报表核算方法由长期股权投资成本法转为权益法，预计将确认2.84亿元投资收益，大概率会于2018年确认。

源达：指数量价齐升本周将重拾升势周一沪指高开高走，在上周五回踩5日均线后，重启强势，再次上行。自春节假期过后，A股风险偏好逐步回升，而且随着外资的加速介入，A股迎来连续上攻，沪指站上2700整数关口短暂回踩后确认突破有效，今日继续强势上攻，创下反弹以来的新高。尽管沪指短期涨幅过大，面临一定的调整压力，但是成交量的逐步抬升反映出市场人气的回暖，A股“春季躁动”行情有望就此展开。热点方面，柔性屏板块力度稍有下降，但该题材的应用预期是可以预见的，后期可以持续跟踪；另外，以5G、芯片为代表的科技股可以关注。

责任编辑：陶然大和发表研究报告称，吉利汽车（00175）4月销售强劲，维持“买入”评级。该行称，吉利4月总销售同比上升49%至逾12.8万部，较3月增幅多，主要由轿车款推动。年初至今销售增长41%，较公司的指引好，但低于该行2018年预测的180万部。大和对公司的2018-2020年强劲销售及每股盈利的长期前景维持正面。

◽贸易战打响：上游的知识产权壁垒备受关注。2019年中美贸易纷争将持续发酵，而医疗器械在两国加税清单中均占据重要分量。在美国最新的征税清单里，医疗器械产品主要包括心电图仪、超声、监护仪、麻醉机、起搏器、X射线、MRI等的整机及配件。由于国内的器械厂商大多采用ODM模式，并不具备很多核心零部件的生产能力，多依赖进口，部件成本势必在贸易战的影响下大幅提升。如今在国内如火如荼的测序行业、高值耗材行业等，都有可能陷入被上游“卡脖子”的痛苦。因此，我们也看好像华大制造这样勇于探索与进取，并积极打破国外巨头在上游垄断的企业。

从实践来看，三个投资部门都坚持价值投资，但在投资策略和投资风格上体现出鲜明的差异性。例如，成长投资部的策略是伴随优质公司共同成长，他们关注行业生命周期与企业成长壁垒，甄选高成长的优质企业。价值投资部更强调安全边际，他们偏好高ROE、高ROIC、财务稳健、现金流充裕、公司治理良好的好企业。策略投资部则结合企业内在价值和市场价格进行行业轮动策略，重点关注行业景气度以及企业商业模式。

创新药企业的发展策略发生转变，新药研发全球化成为趋势无论是自主研发，还是产品引进，不管企业采取哪种商业模式，创新药企业要想取得成功，都离不开一个核心，那就是全球化的、真正的创新。因为欧美市场在创新药的支付体系、药物价格和市场规模方面具有明显，创新药企业只有在欧美市场上占有一席之地，才能真正具备支撑新药研发的造血能力。因此，已经有不少国内的创新药企业开始瞄准海外市场进行布局。目前已经有多个国产创新药处于全球临床III期状态，其中万春药业的普那布林、和记黄埔的C-Met抑制剂沃利替尼、索元生物的Enzastaurin等均有可能成为first-in-class的品种，而百济神州的BTK抑制剂赞布替尼、贝达药业的ALK抑制剂恩莎替尼等则有望成为best-in-class的品种。2019年，普那布林、赞布替尼、恩莎替尼和贝格司亭均有望在美国完成临床试验或者提交上市申请，这标志着国内创新药行业将从国内走向全球，从此进入新的阶段。