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2、短期结构性影响较为显著，映前广告影响负面，线上广告受益，游戏广告变现模式爆发受疫情影响，春节期间线下娱乐休闲、商业服务需求受到较大抑制，尤其影院春节档多部影片撤档，且随后多地影院宣布休业，导致春节档票房低迷。2020年1月25日大年初一，全国累计票房仅181万，全国仅约5万人在当日观看电影，场均最高仅5人次。影院消费低迷将对影院映前广告造成显著负面影响，我们预计1季度剩余时间影院广告将难以产生收入，2季度悲观预计上半季度也难以吸引足够观众，从而影院广告持续低迷。

在国内，医疗器械企业的成长路径较为刚性，且单款器械的天花板均较低，因此投资人在估值上更偏好用传统的估值体系来评估（如P/E倍数），或对应一个并不高的天花板及成长空间，来折现。因此除非是大细分市场中的龙头企业，会享受一定的估值溢价，其他单款小器械的企业，在估值上均会受到较大的挑战。

以总规划建筑面积约500万平方米的广州亚运村为例，从2004年到2010年亚运会前，亚运村所在区域的房价从4000元/平方米一路突破10000元/平方米。但亚运会后，上市销售的广州亚运村经历了“高开低走”的行情。开盘当天，亚运村均价约12000元/平方米左右，当年成交3878套、45亿元，登顶广州楼市“双料冠军”。但一直到2016年年中，其房价还在13000元/平方米左右徘徊。目前，广州亚运村在售二手房、新房（装修交付）均价约在25000元/平方米左右。