刘玥 视频

站在资管生态的角度，周月秋谈了四个观点。第一，对标公募基金，重构资管生态体系；第二是打破刚兑，重塑生态关系；第三个观点是成立理财子公司并与母体切割，重构生态主体；最后一个观点是约束杠杆，重塑生态环境。总而言之，周月秋认为资管新规的具体规定看起来是技术性的、操作性的，但根本上，更应该理解为资管生态的重塑，并在重塑生态的变革中激发资管发展的力量。

中国人民银行8月2日召开2019年下半年工作电视会议。会议要求，坚持实施稳健的货币政策，保持松紧适度，及时预调微调。分析人士指出，类似7月初那般流动性异常充裕的状态不可持续，但当前流动性显然不具备大幅收紧的基础。面对内外经济形势的不确定性，未来货币政策仍将适时预调微调，后续央行仍可能实施定向降准或置换式降准，同时，继续实施TMLF以发挥“定向降息”的功效，而在“利率并轨”的趋势下，未来政策利率也存在下调的可能性。

流动性和政策边际变化，地产龙头有望强者恒强在地产政策领域，本次会议表态整体仍然是偏紧，但用词相对去年的有所变化。今年的会议提到，“要构建房地产市场健康发展长效机制，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导，夯实城市政府主体责任，完善住房市场体系和住房保障体系”。去年的会议表态则是“完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制，保持房地产市场调控政策连续性和稳定性，分清中央和地方事权，实行差别化调控”。相比之下，房地产市场整体态度虽然仍然是“构建长效机制”、“房住不炒”，但具体措施则是“因城施策、分类指导”，同时还突出了地方政府的主体责任。结合会议前面提到的“必须精准把握宏观调控的度，主动预调微调”，明年地产政策的裁量权可能更多的交给地方政府，由地方政府根据经济形势作出相应变化。叠加地产公司集中度提升趋势延续、近期地产龙头企业受到的流动性支持，未来地产龙头有望持续受益。

与会专家均认为，金融科技的核心是创新。但创新必然伴随一定风险。近期，监管层不断加大监管力度，金融科技公司和各金融机构合规、持牌经营已成不可逾越的红线。“严监管对于金融科技的发展，尤其对于持牌金融机构实际上是极大的利好，金融机构必须持牌经营。” 新网银行首席信息官李秀生表示，“大数据是新网银行的立身之本。目前，我们以很小的人员规模，达到极高的日均放款效率，数字化和自动化在当中发挥了巨大的作用。另外，从单点突破来发展金融科技是我们一个比较重要的策略。国家给了持牌商业银行很大的经营范围，但是我们做了一个减法，选择了线上消费信贷这一个场景。中国的市场足够大，人口足够多，人口红利带来的单一回报足以支持一个小型机构的发展。”

不过，从其近期表现来看，正商实业开始频繁拿地似乎要做大规模。9月12日，正商实业以约15亿元成功投得北京大兴区瀛海镇一幅宅地。同一天，正商实业还以2.9亿元代价拿下河南新郑市两幅宅地。此外，5月2日，正商实业公告称，全资附属公司河南珑水置业有限公司分别以2.82亿元和4.59亿元成功投得两幅地块，总占地面积分别为2.86万平方米、4.56万平方米，土地性质为70年住宅和50年交通服务用地。

2．创设CBS（央票互换工具），CBS可以通过央行换出永续债，换入等额、等期限央票，而央票更主要用于质押融资。此举可以扩大永续债吸引力，CBS只能质押融资，不能买卖，只是以券换券，并不会呈现出大面积放水，更大程度在扩信用，提高银行信用供给能力。