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从今年上市的物管公司资金用途来看，大部分资金都被用来收并购以扩张规模。如雅生活将65%的融资投入收并购，其中45%收购其他物管公司，10%收购物管相关业务公司，剩余10%成立物业管理产业基金扩大业务的地域覆盖范围；永升服务将有55%的募资金额用于战略性收购及投资。

还有一点就是流动性溢价。大家知道，科创板公司中，有一家公司是从新三板转到科创板的，这家公司就是西部超导。在新三板中，西部超导股价只有12元，但在科创板股价已达60元。为什么会有这么大的差别？在新三板，西部超导每天成交几十万元，上百万元的成交算很多了，但在科创板，西部超导每天成交几亿元甚至上十亿元，这就是流动性的区别。

目前，全国各省级退役军人事务机构主官亮相的至少已有8人，包括：海南省退役军人事务厅厅长罗时祥、福建省退役军人事务厅厅长陈奕辉、广东省退役军人事务厅厅长陈小山、吉林省退役军人事务厅厅长黎海滨、黑龙江省退役军人事务厅厅长锡东光、重庆市退役军人事务局局长张邦平、湖南省退役军人事务厅厅长唐勇和江苏省退役军人事务厅厅长张宝娟。

另外，姚健认为：“总结来看，从严减值可能对部分环保公司2018年业绩产生一定不利影响。环保板块商誉占总资产、净资产比重在所有行业中处于较高水平，板块内部和环保公司内部呈现分化趋势。而从环保公司内部来看，环保优质公司的商誉占总资产比重比例均在14%以下，商誉占净资产比例均在20%以内，优质公司经营稳健，商誉减值潜在风险较小。”

02过去曾有人问，为什么锤子手机没有代言人？很多人回答，因为罗永浩本人就是代言人。这其实只回答了一半，另一半是锤子手机没法请代言人。网红经济的特点是什么？是通过网红的特质来吸引流量，再把流量变现。这个过程里，网红就是生意的核心，任何产品都是网红意志的化身。

背景之四，科技进步和数字化动力。大家都说新的一场工业革命正在到来，资管行业其实本身也被新的科技所变革，而且未来新的方向可能是沿着新技术变革的路径，各种创新的资管工具的应用去变革。同时数据在改变过去的生产函数，在前面讲到的四个逻辑之下，我们会观察到资管机构正在发生全面的变革，资金端会看到结构分化，养老金加速落地，保险资金在放缓，我们看到零售和企业承受了极大的压力。渠道端我们会关注到多元发展，这个过去是没有的，今年以来大家会发现广大银行的银行理财可能还可以去招商银行代销，这个以前是没有的，这个行业在发生巨大的变化。产品端的净值转型，尤其我们最近做分析的时候发现资管的投资其实发生了很大的变化，大家会发现银行理财的产品和资产，尽管有期限错配，但产品端的期限越来越长，资产端的期限越来越短，新的平衡貌似正在形成的过程中。同时那边的图，站位越高的是增长越快的，这边是盈利率越高的，ETF投资，解决方案投资、PE投资，可能这些要么是未来的增长点，要么属于资管机构获利很多的部分。面对这些，如果大家很认真在研究这个行业发生什么变化，新的生态圈正在形成，我觉得这个生态圈至少四个。