CSCT-002 鬼诘のオメコ在线

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盈利能力有上升空间自2018年突破千亿后，今年上半年，中南建设的销售额保持了一定幅度的增长。上半年，中南建设实现合同销售金额811.8亿元，同比增长约24%；对比2017年、2018年中期184.27%和44%的销售增幅来看，今年上半年的涨势显得有些不足。

2018年毛利率同比仅下降4.8个百分点。财报指出，下降原因为增加教师福利及折旧摊销等方面消耗。2018年，折旧摊销为1.2亿元，同比增长56.6%。杠杆比率为38.2%，较上一年度增加了3.9个百分点。对比来看，成实外教育扩张方式与枫叶教育较为相似，两家公司均实行轻资产模式扩张。不同的是，枫叶教育在构建其金字塔生源模型，增加其生源的内生增长，其以教育大区的形式，将中小学更多布局到二三线城市，为其高中积累生源。而成实外所扩张的校园多数包含K12全部阶段的教育课程，在内生增长上，其相对压力较小。

“关注前期滞涨的银行、地产、基建、医药等蓝筹板块。”万联证券策略分析师宋江波表示，从中长期来看，当前市场的政策底和估值低已经非常明晰，战略上无需过度悲观，耐心等待前瞻经济企稳，等待市场出现反转信号。数据进一步显示，在申万二级行业中，上述时间段内，黄金板块涨幅最小，为9.73%。此外，燃气、铁路运输、航空运输等板块涨幅略超20%。

比赛打响，首局的猜先结果由唐韦星执黑先行。序盘唐韦星早早祭出点三三的布局，此后右上角又以取实地为主。这让安国铉两边外势形成呼应。此后唐韦星右边脱先，向中腹大跳似乎有一定的道理，但或许也可以看成是布局过后不得已的下法。左下角唐韦星选择了弃子定型，安国铉封锁上边之后，白棋外势连成一片，威力开始显现出来。此时唐韦星全局也不过50多目，白棋成空潜力太大，随便围出一点也会让黑棋感到吃不消。唐韦星还是发挥了中盘的力量，通过一系列手段很大程度瓦解了白棋的成空潜力，双方实地相差不多，整体白棋稍厚。

笔者认为，A股市场在未来十年将会出现震荡上行的态势，“黄金十年”也是广大投资者能够真实获益的十年。建议投资者在当前历史大底的位置，积极布局能代表中国经济未来的优质白马股以及科技龙头股，分享中国经济高速高质量增长所带来的回报。（作者系前海开源基金首席经济学家）