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Can the Replacement of Local Officials Cause the Change of Fiscal Expenditure Structure： A Model of Authority， Institutional Inertia and Budget Discontinuity

加拿大目前也正尝试接入支付宝等移动支付软件，为中国游客提供便利。mobilepaymentstoday消息称，全球连锁便利店7-11正在与跨境支付公司Citcon合作，尝试在温哥华和多伦多等35个地区推广使用中国的支付宝和微信支付。楚宣歌此前也表示，加拿大旅游协会还和支付宝和微信支付签署过合约，所以接受这些支付方式的加拿大商户将会越来越多。

截至 2018 年 12 月 31 日，131 家证券公司总资产为 6.26 万亿元，净资产为 1.89 万亿元，净资本为 1.57 万亿元。而且还有很多券商拿资本金干的都是两融等银行类信贷业务，没有充分发挥其相应的资本市场定价能力。截至 2018 年三季度，中信证券、国泰君安、海通证券、广发证券和华泰证券的（融出资金+买入返售金融资产）/总资产的比例分别为 23%、34%、27%、25%和 30%。因此中国的券商在资本市场定价、做市商业务、长期风险投资方面所获得的业务收入也远低于美国的投行。融资类业务的 ROA 仅为 2%左右（息差），拉低了整体回报。目前中国券商的投行业务收入及占比有限，未来通过直接融资带来的业务收入提升空间巨大，具备一流投行潜质的券商将成为资本市场改革的受益者。

预计科创板首年给券商带来的业绩贡献约为 60 亿元，占 2018 年证券行业收入约 2.4%，预计头部券商受益更明显1）资本市场制度改革需要抓手。这个抓手就是能够承担资本市场定价的核心功能、对上市公司股票内在价值真正负责任的市场化主体。这个市场化主体就是投行。投行的强大，对于资本市场改革具有极为重要的意义。目前中国券商的投行业务收入及占比有限，未来通过直接融资带来的业务收入提升空间巨大，具备一流投行潜质的券商将成为资本市场改革的受益者。

每经记者 周程程 每经编辑 陈星 孙志成12月5日早晨，据北京篮球名宿、前北京首钢男篮队员焦健透露，首钢男篮前队长吉喆因肺癌医治无效去世，年仅33岁。随后北京首钢男篮发布公告，证实了这一消息。令人唏嘘的是，在前年上映的电影《我是马布里》中，吉喆这一角色正是由前不久刚刚辞世的明星高以翔所饰演。而高以翔也常年运动健身，经纪公司也称他身体状况一直良好。

M1和M2增速双双回落，居民和企业对交易和现金的需求有所下降。7月M2同比增速8.1%，比6月环比下降0.4个百分点。企业存款大幅回落，削弱商业银行货币派生能力。央行终结此前连续3个月的货币净投放，央行全口径回笼资金5631亿元。M1增速大幅回落，企业交易需求趋弱。7月M1同比增速3.1%，环比下降1.3个百分点，受房地产销售影响企业交易性现金需求有所下滑。