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科创板第二日：股价回调更加平稳首日激情过后，市场期待科创板第二日怎么走，开盘几乎全线下跌，仅南微医学1个上涨，24只个股下跌，跌幅最大的西部超导跌近24%。不过，大幅低开后，快速上涨冲高，而后震荡趋稳。具体来看，截至上午收盘，25只个股平均下跌7.68%，乐鑫科技大涨15.06%，涨幅居首，南微医学、福光股份、中微公司也都红盘上涨，另外21只个股下跌，中国通号跌16.06%，跌幅居首，西部超导、容百科技杭可科技等14只个股跌幅也超10%。

但9亿多元的现金对于康宁杰瑞而言，似乎并不够用。智通财经APP了解到，目前公司需要用钱的地方分布在公司的研发、生产以及商业化领域，包括在研管线中KN046、KN026和KN019的临床开发、公司销售团队和渠道建设以及生产厂房和设备的建设。因此，此次在港IPO，公司募集资金的主要用途方向便在这几个方面。

研发、生产和商业化均需“补血”新药正式落地进行上市销售，往往是一家生物医药公司业绩反转的开始。新药上市越早，投资者投资回报期也就越短，康宁杰瑞同样也不例外。不过，对于目前临床试验进展最快的KN035，康宁杰瑞并未能在招股书中明示其上市时间，只是提到将在2020年年底之前提交第一次BLA。而公司另一款核心产品KN046的BLA申请则更要到2021年。

同时，《高送转指引》还设置了例外条款。实践中，部分股本较小、业绩高速增长的上市公司，以及进入成熟期、业绩稳定但股价较高的公司，通过高送转可以达到扩大股本、增强流动性的效果，确有合理性。对此，《高送转指引》充分考虑了这些公司合理的股本扩张需求，规定最近两年净利润持续增长且最近3年每股收益均不低于1元的公司实施高送转，其送转比例可以不受净利润增长率、净资产增长率等刚性约束的限制。但为避免每股收益被过度摊薄，要求上述公司送转后每股收益不得低于0.5元。

自营、投行成2019最赚钱业务从券商公布的盈利增长原因来看，8个券商经纪业务收入增长，11个券商自营业务收入增长，6个券商投行业务收入增长。自营业务成为2019年券商的“钱袋子”。2019年整年，沪深两市A股成交量为125711.49亿股，成交额1268752.51亿元，两市日均成交额为5571亿元，较2018年增长约1500亿元，同比增36.85%。

从财务数据来看，东正金融自营零售业务规模不断扩大，截至2018年12月31日自营零售贷款余额已达76.72亿元，同比增加53.1%。由此带来的是东正金融资产和负债规模的迅速扩张。东正金融的资产总值由2016年底的40.55亿元增长至2018年底的95.32亿元，年复合增长率为53.3%，其中2018年发放贷款及垫款的金额占比达到88.4%，主要是因为零售贷款业务的增加。