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石药集团业绩的增长，尤其创新药领域的增长，得益于分线自营+学术推广+渠道下沉的策略。这也使得有关费用保持较高增长。去年石药集团销售及分销开支约为64.65亿元，与国内另一医药龙头恒瑞医药（600276.SH）去年基本相当，同比增长达67%，占营收的比重也从上年的28%上升至35%左右，未来新品上市和基层医疗市场的开拓仍将需要大额费用投入。

由于销售订单增加，公司需进行备货，库存商品相应的增加。同时，应收账款也逐渐增加。（数据来源：choice数据）2016年至2018年，科力尔的应收账款周转率均保持在6次/年以上，高于微光股份和江苏雷利。（数据来源：choice数据）风云君将三家公司的应收账款对比发现，科力尔的应收账款周转率之所以能保持在这样一个水平，一个重要的因素就是这几年都采取了以不附追索权的方式将应收账款转让给金融机构，这样既加快了货款回收的速度，也在一定程度上转移了应收账款坏账损失的风险。

在2018年的财报中，派思股份披露鄂尔多斯天然气液化工厂项目的建设已经完成，并与中石化签署了供气协议。但是2019年初，国内连续出现重大安全生产事故，导致相关部门对化工行业进行重点风险排查，各项审批进度放缓，对整个项目投入运营时间产生较大不利影响，直接导致项目对上市公司的业绩贡献下降。

安通控股（维权）5月17日披露，由于实际控制人、原董事长郭东泽的越权代理，公司进行了未经审议的对外担保，涉及金额达20.73亿元，占最近一期经审计净资产的61.27%。*ST高升违规担保的金额同样巨大。披露显示，截至2019年3月14日，该公司违规为大股东及其关联方提供的担保初始本金，总额达19.8亿元，部分归还后截至披露日的余额仍接近15亿元。

第三，大摩认为，中美贸易谈判似乎正在产生一种积极的影响，随着3月1日额外关税上调的推迟，市场出现了积极的动态，也增加了两国首脑尽快在会面时签署全面贸易协定的可能性，最早可能会在三月底或四月初实现，这较先前的基准预测更为乐观。第四，A股市场正在受益于更宽松的政策和监管支持。

一、公司产品与业务构成由于下游产品种类繁多，微特电机也是十八般武艺适应各类产品的需求。从大类来看，有同步与异步、交流与直流四大类，这四大类还能往下继续分成12个小类，而科力尔主要产品涉及到其中的单项罩极电机、串激电机、伺服电机、步进电机及支流无刷电机。