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二、贸易战升级下通信行业走势分化美国禁运若实施将导致两败俱伤，最终将走向和解。我们认为美国商务部对中兴通讯的权限禁令若不能在1-2月内达成和解，会对中兴的通信设备和手机业务产生一定影响。中兴通讯约有25%至30%的元器件由总部在美国的厂商供应，中兴通讯需要的高速ADC/DAC、3D MIMO芯片、调制器、高性能锁相环、中频VGA等产品，目前暂时没有国产芯片厂商可提供替代品。据了解，中兴备有供2个月左右生产的零部件存货，若不能尽快与美国政府达成和解，会影响其相关业务。同时，若禁运实施，对部分美国企业也将产业巨大负面影响。目前与中兴合作的美国企业众多，最近几年来，中兴通讯已经在美国芯片和美国设备上投入140亿美元，并为美国市场直接和间接地创造了20000个就业岗位。从中兴通讯北美供应商情况来看，2017年Oclaro中兴采购占18%营收（1.05亿美元），Acacia中兴采购占30%营收（1.16亿美元），同时大部分北美光通信、射频器件、处理器厂商在中国地区的营收增速超过30%。如果禁运实行，对中美两国将是两败俱伤。我们认为，此次禁运正值中美贸易战之际，美方以此作为谈判筹码的可能性极大，根据类似历史案例，最终在双方政府的干预下将走向和解。

看好后面行情的也不只长城证券一家。中信建投证券本周早已喊出牛市来了，看多上证综指至3500点。前海开源基金首席经济学家杨德龙同样认为，随着越来越多的投资者看多、加仓，股市后市还会有进一步上行的空间。“现在不买优质股票相当于十年前不买房。”杨德龙表示，现在市场的牛市已经启动，并且在3000点之上，很多投资者担心大盘会回调，但是大盘依然高歌猛进，丝毫没有调整的意思，而且市场的成交量还在持续放大。这也验证了逻辑，即过去十年是楼市的“黄金十年”，未来十年是优质股票的“黄金十年”。

而从横向来对比，海外市场渠道相对简单，最大的就是苹果的App Store和谷歌的Google Play，但两家的分成比例都是统一的3:7（制作发行方获得7成），即便在PC端，Steam也常年维持3:7的分成比例，CP和发行商一直享受着比国内厂商更高的待遇。即便是这样，海外开发者们也开始越来越不满于现行的分成比例：《堡垒之夜》Android版未登陆Google Play，Netflix取消IOS订阅，6月美国开发者集体起诉苹果30%的分成比例过高，Epic Games推出应用商店，将游戏开发者分成比例提升至88%，使得Steam失去了《地铁：离去》《全境封锁2》等知名产品。这么看来，腾讯到此时才出手，与海外游戏开发者相比反而算是后知后觉了。

关店背后，达芙妮已连续3年亏损。财报数据显示，2015年、2016年、2017年三年达芙妮的亏损额分别为3.8亿港元，8.38亿港元，7.42亿港元。尽管从2013年起，达芙妮也开始了一系列的变革，包括全新的店面设计、升级品牌形象、重新启用明星代言、推进O2O业务等，但治标不治本，至今收效甚微。对于达芙妮来说，曾经的“鞋王”时代已经一去不复返。

在市场人士看来，此前避险情绪升温推涨美元指数，随着避险情绪降温、美元指数大跌，人民币面临的外部压力明显减轻，是本周初人民币大涨的直接因素，这也意味着，倘若美元指数继续走软，人民币仍有反弹的可能。“3日人民币大涨之后，50天均线宣告失守。”德国商业银行首席中国经济师周浩认为，这条目前大约运行在6.92-6.93附近的50天均线将成为人民币汇率短线的保护线，“换句话说，人民币汇率距离‘7’的位置将有一定的缓冲，今年年内保‘7’基本无虞”。

大部分美国半导体企业的主要营收地均为中国，根据21世纪经济报道统计，2017财年，美光、高通、博通、德州仪器、赛灵思、应用材料、泛林等21家美国上市半导体公司企业总营收2231亿美元（含部分专利等非半导体收入），其中中国市场收入828亿美元，中国市场收入占比超过37%，其中，Skyworks（思佳讯）公司2017年中国营收占比高达82.65%。