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4）实体经济：LPR降息效果明显不及基准利率降低。2014、2015年央行降息后，社融存量增速快速止跌回升，逆周期调节效果明显。8、9月LPR降息有效支撑社融增速，但效果明显不及基准利率降低。我们以LPR降息带来的年利息费用降低幅度来度量LPR降息效果，并且只考虑静态的贷款余额，不考虑未来的新增贷款。此外我们假定：①短期贷款：每个月到期并续作数量=余额/12，且1年后全部到期并续作；②企业中长期贷款：1年后有50%到期并续作（根据我们对上市公司测算，五大行剩余期限超过1年的贷款占比约50%-60%，股份制、城、农商行约30%-50%）。③根据央行披露数据，9月末银行新发放贷款中LPR运用占比达56%，假定1年后新发放贷款全部使用LPR定价。④假定新增住户房贷（即住户中长期消费贷款）全部变更为LPR定价。

从传统的降息的传导渠道来看，公开市场操作利率只传导至银行间市场，很难带动实体经济贷款利率下行。改革前，央行下调贷款基准利率后实际贷款利率下行，从而带动各类市场利率和企业融资成本下行，形成“存贷款基准利率→旧LPR→贷款利率-广谱利率”的传导渠道。此外，“央行公开市场操作利率→银行间市场利率”是另一条流动性传导渠道。这样就造成了央行的公开市场操作利率和实体企业贷款利率脱钩的现象，央行降低公开市场操作利率只能带动银行间市场流动性宽裕，但很难传导至实体经济中。而实体经济融资成本的降低只能依赖存贷款基准利率，因此导致流动性传导并不通畅。

对此，有不愿透露姓名的汽车行业分析师对第一财经记者分析，上汽和奥迪牵手具有里程碑式意义，在股比开放的前提下，上汽还是能够与大众合资，说明在深耕中国市场上，上汽和大众是一种互相依存的关系，体现了上汽的价值。不过，如何未来与奥迪品牌的老合作伙伴一汽方面协调好关系，是大众集团需要慎重对待的问题，值得关注。

原标题：联合国缘何出现“钱荒”窘境来源：经济参考报联合国秘书长古特雷斯最近因为缺钱而大伤脑筋：整个机构都快没钱了。这几年，联合国财政状况日益恶化，今年或在8月份左右耗尽现金，并将从周转基金借款。同样的危机，去年已经发生过一次。而今年的钱，花光得更早。

车主伏先生也说，自己在买车的时候其实心里很清楚，在4S店购买保险会比外面贵，但是也没有办法。车主 伏先生：他们都希望在他们公司买保险，因为有高额的回扣。在那买的话，保险他们说多少，开单多少就多少了。保险公司有那么多，大家的优惠力度都那么大，多比较几家，可能会有便宜一点的。

交易所债券市场服务新经济之路：启动试点先行，创新制度供给2016年上半年，中国证监会牵头成立了包括沪深交易所、市场机构和业内专家在内的跨部门“创新创业债券”试点专项工作小组，按照试点先行原则，开启交易所债券市场服务新经济的新模式。（一）基本思路