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周边市场方面，截至收盘，韩国综合指数报2466.01点，跌幅0.24%，台湾加权指数报10936.93点，涨幅0.47%，日经225指数报22437.01点，跌幅1.11%。有分析认为，伴随着全球波动率走高、新旧动能进入转换阶段，中期配置思路将在变革的背景下去寻找相对更具确定性的产业，依循两条主线展开：一是在波动率放大的情境下寻找确定性，可关注中观景气延续、业绩有望得到支撑的石油石化、必需消费、家具、航空、新零售、旅游等方向；二是重视以自主可控政策导向为延伸的核心军品、芯片、计算机、创新药等关乎中国实体经济及工业化转型方向的新蓝筹龙头。

尽管经过艰难游说，美国政府在3月底给予欧盟钢铝关税的“临时豁免”待遇，但这一政策仅仅持续至5月1日。《西德意志汇报》评论称，这固然是欧洲外交的阶段性胜利，但是欧洲现在还不是这场争端中的赢家。眼下，特朗普政府不断升级的保护主义政策令德国经济界对未来充满担忧。德国《萨克森报》近日刊登的一篇报道称，德国经济研究所所长马塞尔·弗雷兹策尔担心，欧盟在这场贸易争端中将无法保护自己，只能控制损失的规模。他认为，如果贸易战升级，欧盟在未来5年内就会出现经济增长下滑、失业率上升，而德国也会受到牵连。受到影响的产业可能包括机械制造、汽车工业等。

【天风传媒文浩团队】传媒板块18年三季报详细解读：板块估值低位，成长分化中关注优质及边际改善文浩团队报告摘要业绩分化回归内生，估值及持仓已在历史低位，关注政策变化带来的预期拐点18Q3板块仍继续承压，营收增速逐渐企稳。我们选取了105家公司作为研究样本，18Q3传媒板块整体表现欠佳，业绩表现继续弱于A股及创业板，板块并购效应减弱，传统报业、广电、转型公司持续内生性下滑及乐视等扰动是表现较弱的核心因素。剔除资产剥离合并、商誉减值及业绩波动较大等10个标的，传媒板块18年前三季度总营收同比增长14.34%（增速同比提高1.72pcpts），总归母净利润同比下降3.22%（增速同比下降14.87pcpts），扣非归母同比下降2.08%（增速同比下降9.98 pcpts）。高增速公司继续减少，负增长公司增加，个股机会意义强于板块。

看似从线上到线下进行了一次循环，但是要成为“亚马逊+沃尔玛”的理想形态，空军和陆军的军备加码并不意外，这也是苏宁应对消费新需求的又一次进化。并且，横向来看，除了苏宁，阿里腾讯京东无一不在投资、收购圈地。从商超、生鲜，到家居连锁、便利店等等。

据21世纪经济报道披露，7月17日凌晨，360公司创始人周鸿祎发布一条朋友圈，写道“公司里有些部门有了权力，不是为用户客户服务，而是变成寻租的工具，这完全违背公司的基本价值观和文化，要用最锋利的刀子将这些腐烂的肉切掉，我管你是什么鸟人”。需要指出的是，互联网反腐并非最近才有的事情。据每日经济新闻报道，2018年12月4日，阿里大文娱集团传来消息：阿里影业董事长樊路远将兼任优酷总裁；根据举报，原总裁杨伟东因经济问题，正在配合警方调查。

2）从政策扰动看，三季度影视及游戏板块已有部分行业监管落地（明星税收、网游总量限制等），但仍未完全明朗，而影视及游戏板块估值中枢已下降至15-20x的历史低位，无需过度悲观，应积极关注政策全貌的落地。从18年前三季度的表现而言：游戏板块，18年前三季度营收、归母净利润及扣非净利润同比增速分别为7.8%、-1.8%和2.0%，受新游戏上线周期、老游戏流水下滑以及版号暂停等影响，上市公司业绩随行业增速下滑，而游戏板块估值已反映基本面，目前已下降至15x。我们认为短期需关注版号放开等政策性边际利好带动投资情绪，中期仍需等待针对游戏的监管全貌落地，长期来看仍需把握内容弹性，关注A股游戏龙头【完美世界（《完美世界》带来的19年业绩弹性）、游族网络（《权力的游戏》带来的19年业绩弹性）、三七互娱（当前版号储备较为丰富）、世纪华通（拟收购盛大，待复牌）】及弹性标的【凯撒文化（19年进入《从前有座灵剑山》等头部游戏上线周期）、宝通科技（出海细分市场龙头）】等。