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尽管2019年迄今欧洲股市也追随全球市场强劲复苏，但欧洲的起点较低，去年年底的表现远不及其他发达市场。自2006年底以来，欧洲和美国股市的估值在某些指标上已出现分化。FactSet的数据显示，欧洲斯托克600指数目前的预期市盈率为14倍，标普500指数的预期市盈率为17倍。这两个指数的预期市盈率差距仍然比过去10年的长期平均水平要大得多。

阶段3：从成长步入成熟阶段（盈利增速减缓进入稳态）。各个公司的多维拓展能力和研发能力不同，因此处于成长期的时长不同。部分公司可能较早进入成熟期。该阶段股价回归盈利驱动，尽管股价依然上行，但P/E估值下行。该阶段竞争格局基本定型，企业的盈利增速由于基数抬升等原因下行但依然为正，并进入稳态，各年销售量变动和利润增长幅度较小。同时，由于规模经济带来的成本端的改善，企业的利润率在成熟初期可能会有一个阶段的提升，而行业竞争格局上，落后产能出清，部分龙头占领主要市场，供给稳定，市场份额基本确定的情况下，盈利增速的弹性将低于成长期。

IDC属于重资产业务，公司后期的增长点在于资源扩张，以及利用率和运营效率提升。但前期要求大量的资本开支，新项目建成后还有一段爬坡期，均会对企业的折旧和摊销、运营费用等科目产生重大影响，投资和收入之间存在一定时间错位。因此EV/EBITDA成为海外市场更为接受和认可的对数据中心的估值方法。目前美股市场IDC公司EV/EBITDA一般在16~20X之间。

3重点成长类科技行业所适用的估值方法举例3.1二级市场的估值核心“四选一”不同于一级市场早期投资在估值上可依据的确切数据有限，公司在二级市场上市时，对于未来的市场空间、盈利方式、变现能力已基本有迹可循。在二级市场的估值时，1）对于已实现较稳定盈利的公司，以盈利作为核心展开；2）对于未实现稳定盈利的公司，以现金流为核心展开；3）对于自由现金流尚不稳定的公司，以销售收入为核心展开；4）对于销售也尚未稳定拓展的公司，以其已有的资产和投入为核心展开。即根据生命周期沿盈利路径：“盈利—>现金流—>收入—>资产（前期投入）”进行前溯，核心要点四选一。

自特朗普总统上任一年多来，美国国务院预算总被“砍”。在这种情况下，美方多做中文译文，给自己增加“工作量”，或许也从一个侧面体现了对华沟通的重视程度。记者还注意到，自蓬佩奥就职以来，国务院外国记者中心在增加邮件服务的同时，也降低了国务院记者会的频率。而国务院发言人挂在嘴边的一句话就是，“还是请询问白宫方面”。

文章最后说，“恐中牌”引不起台湾选民共鸣、甚至产生反感，又惹来大陆抨击，这张牌无疑已是烂牌。从最新民调看，过几天的“立委”补选民进党极可能再遭遇惨败。如果这样，民进党2020年大选形势将更不看好。责任编辑：赵明欲览更多环球财经资讯，请移步7×24小时实时财经新闻直播