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报告正文1牛市初期，纳斯达克如何消化估值？1.1 纳指牛市初期20个月的估值寻“锚”过程可分为三阶段在经历了2000年3月开始的“科网泡沫”破灭之后，纳斯达克指数在2002年10月迎来大底，并反转向上，走出了长牛行情。盈利底部是科技板块经历熊市之后反转的必要条件，但行情的开端却并非完全盈利驱动。而是经历了分母端驱动“拔估值”——分母端向分子端切换，估值寻“锚”——分子端接棒盈利主导的过程。

他认为，联盟链与公有链未来会交叉、融合，诞生出一种新技术。“这两链是不会割裂的，有可能其他的技术加入，形成下一代可信的价值网络。”而当前如火如荼发展的云计算，看起来与区块链发展逻辑相悖，但未来二者也将更好互补融合。对此，吴小川向21世纪经济报道记者解释，云计算更多讲究集权下的分布式，区块链则是去中心化的分布式，两个优点冲突。“但区块链可以解决辅助密码算法的问题，算力不够的时候就需要云计算帮助，将计算结果返回区块链网络，然后验证确实是按照原定规则计算，这样的发展路径看来，我觉得二者更多将是协助和补足的关系。”

10月21日，国家发展改革委办公厅公布2018年度企业债券主承销商和信用评级机构信用评价结果，本次企业债券主承销商信用评价的对象为2018年度作为主承销商参与过企业债券承销或承销的企业债券仍在存续期内的85家承销机构；信用评级机构信用评价的对象为2018年度开展企业债券评级业务的6家机构。

IPO可能会被推迟一位知情人士说，软银支持这项审查，认为它不应该影响Uber在公开市场融资的能力。软银的一名发言人拒绝置评，Uber的一名代表也拒绝置评。但也不能保证Uber今年就能上市。投资银行对Uber的估值已经达到1200亿美元，据报道Uber在去年12月为IPO提交了机密文件，但首席执行官Dara Khosrowshahi表示，Uber有可能在2020年上市。

成长是一个动态的概念成长在自身和产业链的生命周期层面动态发展：比如创新药在临床开发和上市初期的成长性强，适用于成长的估值体系，而随着销售S曲线在到达顶峰之后进入稳态，则其成长属性逐步淡化，消费属性增强。不同的经济发展阶段有不同的成长，成长具有“时代性”：当前中国的人口数量红利、房地产红利正在逐步消失，未来，具有时代性的成长产业链，或来自科创红利、消费升级红利的方向。

会上，滴滴公司负责人表示，对此次事件深感自责和愧疚，滴滴公司负有不可推卸的重大责任，并承诺：自8月27日起，在全国范围内下线顺风车业务，重新评估业务模式；9月1日前完成合规化运营工作方案，报送有关部门并接受社会监督；落实安全生产责任制，开展安全隐患自查工作；整改升级客服体系，加大客服团队投入；开拓平台用户紧急情况报警通道，完善配合公安机关证据调取机制。