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债券市场比如说国债利率，收益率是下行的，企业债券利率都是下行的，贷款的利率走势也是下行的，特别是在去年最后的四个月，贷款利率下行的态势比较明显，尤其是小微企业贷款利率是下行的。阮司长也介绍了，今年1月份的数据中这个趋势还在继续的保持，所以我们可以看到刚才你谈到的银行对企业的贷款利率是在下行的。企业的融资成本是在下降的。

综合而言，今年转债发行端面临诸多的挑战，如何降低破发概率，如何控制弃购比例都需要发行人在条款的设置以及时间的选择上多加考虑。打新在市场波动中势必历经再平衡的过程。另一方面，我们曾在下半年投资策略中详细讨论过对于机构投资者而言，一级市场的短期表现或是弃购现象并非是其关注的主要内容，量才是核心因素。虽然不少发行者重启网下申购环节使得机构投资者具备一定优势但打新收益已经相对有限，通过与优先配售的大股东进行大宗交易不失为另一种具备性价比的布局方式。

六是推动全方位对外开放。要适应新形势、把握新特点，推动由商品和要素流动型开放向规则等制度型开放转变。要放宽市场准入，全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度，保护外商在华合法权益特别是知识产权，允许更多领域实行独资经营。要扩大进出口贸易，推动出口市场多元化，削减进口环节制度性成本。要推动共建“一带一路”，发挥企业主体作用，有效管控各类风险。要精心办好第二届“一带一路”国际合作高峰论坛。要推动构建人类命运共同体，积极参与世贸组织改革，促进贸易和投资自由化便利化。要落实阿根廷中美元首会晤共识，推进中美经贸磋商。

其次，在通讯市场，实际上已经不存在国别概念，而是全球合作的一个典范。比如在5G领域，中兴与高通等美国公司紧密合作，而它则与同为中国公司的华为是竞争关系。美国对中兴与华为的调查，也严重影响到了日本5G事业的未来，因为日本政府和华为、中兴在5G方面进行了紧密的技术合作与商业化实验。美国对中国通讯公司的打击，冲击全球产业链与商用市场，是对全球的挑战。

责任编辑：王涵导读：美国联邦储备委员会30日宣布下调联邦基金利率25个基点，这是美联储今年以来第三次降息。美联储在美国东部时间周三下午2点（北京时间周四凌晨2点）公布了最新货币政策声明。这份声明显示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）在此次会议上决定将其基准利率下调25个基点至1.5%到1.75%的目标区间，符合市场广泛预期。去年美联储共加息4次，而进入2019年后，美联储已分别于8月和9月两次宣布降息，降息幅度都是25个基点。

我们在今年年中时，将转债市场2018年下半年的策略展望起名为《穿越荆棘，迎接曙光》，用荆棘代表反复的波动，曙光预示未来的希望，判断转债市场虽然存在持续的波动但也蕴含了不少的机会，需要承认的是半年以来的荆棘之艰难也超过了我们之前的预计，同时也考验着市场投资者的信心。