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以今年五月转债市场所经历的调整阶段为例，不难发现多数金融标的在市场波动放大时表现相对稳定且成交量并未出现明显压缩，占全市场成交量占比也呈现上行趋势。掘金成长标的我们对明年转债市场的整体判断是先抑后扬，来看以短期beta收益为主的结构性机会将主导市场，但随着权益市场盈利的拐点以及转债市场内生弹性的修复，alpha收益有望重新给投资者带来更多惊喜，其中我们特别关注公司质优年内存在被错杀风险的标的。

会议确定，明年要抓好以下重点工作任务。一是推动制造业高质量发展。要推动先进制造业和现代服务业深度融合，坚定不移建设制造强国。要稳步推进企业优胜劣汰，加快处置“僵尸企业”，制定退出实施办法，促进新技术、新组织形式、新产业集群形成和发展。要增强制造业技术创新能力，构建开放、协同、高效的共性技术研发平台，健全需求为导向、企业为主体的产学研一体化创新机制，抓紧布局国家实验室，重组国家重点实验室体系，加大对中小企业创新支持力度，加强知识产权保护和运用，形成有效的创新激励机制。

同质化产品成清盘重灾区从清盘的基金类型看，同质化严重的混合型基金、债券基金、指数基金仍旧是清盘的主力。混合型基金仍然是清盘数量最多的基金类型，今年清盘的混合型基金多达46只，债券型基金也有36只清盘，混基债基两类就占清盘基金总数的八成以上。另外，指数型基金清盘了12只，QDII基金清盘3只，股票型基金和货币型基金也各有一只清盘。

二级市场受多因素桎梏一直以来估值和正股是左右转债走势的两大核心因素：估值波动决定短期个券弹性，而正股表现则直接影响了对应转债标的的中长期趋势，今年转债市场的走势也离不开两者的驱动。虽然平价在90-115区间内股性估值相对过去两年已经大幅压缩，但市场核心问题在于满足平价在90-115这一范围内相对具备弹性的标的数量也处于绝对低位，仅占所有存量个券的17%左右。市场整体溢价率水平相反在逐步走扩持续位于较高位置，当前转债整体明显缺乏弹性。从离散程度来看，下半年平价在90-115范围内标的股性估值的标准差连续在高位徘徊，一方面映射了转债市场内生个券分化趋严，另一方面反映了市场分歧处于高位。当下整体偏高的股性估值以及有限的可选标的数量犹如给转债市场戴上了脚铐，除了转债整体价格较低外短期内并没有太多亮点可寻。

深交所再发关注函追问关联关系《投资时报》记者了解到，该公司7月30日因“前海开源基金管理有限公司（下称‘前海开源基金’）发起设立的三支资管产品与‘阜兴系’之间是否存在关联关系”而收到深交所的第一封《关注函》，在最后期限8月6日书面回复的同时，华闻传媒即对外公告了相关回复内容。

而牵出这一司法丑闻的故事，却要追溯到2001至2011年期间SNC-兰万灵公司的贿赂行为。据报道，该公司为了获得利比亚的一个工程项目，向当时的利比亚政府提供了“数以百万计”的巨额贿赂，其中包括向利比亚前领导人卡扎菲的家人行贿4800万加元。如果被判有罪，该公司将被禁止在10年内投标加拿大联邦政府的项目。