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养老金市场及产品研究（二）——硝烟弥漫的价格战：美国公募基金费率趋势分析养老金市场及产品研究（三）——负势竞上：美国养老金市场与公募基金的互相成就海通量化团队 海通量化团队重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

美欧在防务安全上的龃龉只是反映出当前二者矛盾的一面。特朗普执政后以“美国优先”为原则调整对外战略，在贸易、安全、外交等各领域不同程度背离对欧政策传统，不顾欧洲利益、不听欧洲劝说甚至不屑与欧洲协调，对欧洲国家外交政策形成挑战，对美欧关系造成巨大冲击。

据悉，巴菲特对就餐的话题不设任何限制，只要敢问，他都奉陪到底，但只有一个条件：不透露自己下一步的投资选择。巴菲特一年一度的午餐拍卖所得款项将捐赠给格莱德基金会（Glide）。五十余年来，这家总部位于美国旧金山的格莱德基金会一直致力于帮助最弱势的群体，包括贫困者、边缘化群体及面临疾病、无家可归、饥饿、歧视和排斥等挑战的人。格莱德基金会为有需要的人提供热食、医疗保健和住所、育儿和家庭服务，也欢迎为这些弱势群体维护权益的人士。格莱德基金会每年约提供75万份免费餐食。

为了深化标本兼治，驻水利部纪检监察组还向水利部党组提出了规范绩效评价考核工作的监察建议，要求水利部及时梳理解决绩效评价考核工作中存在的问题，补充、修正绩效评价考核相关管理制度规定，并督促相关事业单位严格执行绩效评价考核相关规定，做好专家确定、中介机构准入和精准考核计分等相关工作。目前，水利部有关司局正在对照监察建议抓紧整改落实，切实防范廉政风险，堵塞制度漏洞。（本报记者 徐杰）

标准普尔500信用状况信用评级对标准普尔500指数成份股来说是件大事，但对规模较小的公司来说，被投资级债券市场拒之门外可能会削弱它们在市场上的竞争力。在小型股中，向质量倾斜甚至更为重要。如何从特斯拉和Netflix的这种反常现象中获利我能一下子想到好几只股票，其中主要是经验丰富的投资者持有债券，主要是散户投资者持有股票。特斯拉的机构持股比例不到60%，他们的短期持股比例约为20%。这不是一个很好的比例。到目前为止，他们能够顶住批评，但债务与股票的估值使得评估债务和股票哪个是获利的是更好机会变得容易。

养老金市场及产品研究（三）负势竞上：美国养老金市场与公募基金的互相成就划重点企业养老金账户（以DC型计划为主）和个人养老金账户（IRAs）是美国养老金市场最重要的组成部。401（k）计划是美国最重要的企业养老金计划，其税收优惠和公司配比的特性极大地鼓励了员工参与的积极性。个人养老金账户（IRAs）起初是针对低收入者发起的自愿参与的个人补充养老金计划，具有税收激励、参与灵活、运作透明、收益稳健等特性。尽管目前IRAs的规模与DC型养老金计划相当，但IRAs的大部分资产来自于企业养老金账户的转账，而非个人缴费。