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对于投资框架和投资风格恒定的人，一切都可以回溯到投资体系中。我们可以根据冯柳的投资风格，简单从以下几个方面分析一下：一、弱者体系。冯柳构建的“弱者体系”，就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识。冯柳的整个投资框架都是立足于上述基本假设而建立起来的。

过多的竞争对手带来了两个后果：一是分散了消费者，二是让团购网站对商家失去了议价的能力。为了要活下去，每个团购网站都必须考虑如何才能从对手那里抢到消费者、抢到商家资源。多数团购网站想到的是补贴。这个想法似乎是很直接，也很符合平台逻辑——通过补贴，就能吸引更多消费者，进而通过跨边网络外部性吸引更多商家，然后再反过来吸引更多消费者……如此往复，就能做大平台。但是，这只是理论上的正确，当所有企业都采取了这一策略后，补贴就会演变成“烧钱”大战。如果卷入这样的大战，那么胜负从一开始就会注定——那个资金实力最雄厚、最有资本烧钱的企业将会成为胜利者。

------------------------------责任编辑：卢昱君道指收盘上涨114.75点，或0.42%，报27462.11点；标普500指数涨11.36点，或0.37%，报3078.27点；纳指涨46.80点，或0.56%，报8433.20点。

王兆星：应有充分理由对资本市场充满信心证券时报记者 孙璐璐10月30日，国务院新闻办公室举行银行保险业服务民企、小微情况发布会。银保监会副主席王兆星出席介绍情况，并回应了不少当前舆论热点，包括介绍银行保险业支持民企、小微等普惠金融的最新进展，未来监管部门的举措，如何看待近期资本市场波动等。

斯密经济理论的一个重要根基是从人的心理、人性出发分析人的经济行为。后来的凯恩斯、卢卡斯等经济学大师都采用了心理学与经济学结合的方式建立经济理论。这点符合实际，因为人性、人的心理决定其包括投资行为在内的一切行为。斯密认为，人的心理存在两种天生固有的性质，即每个人首先和主要的是关心他自己，每个人终身追求改善其地位和财富条件。所以，斯密经济理论中的“经济人”与其道德哲学理论中的“道德人”是一致的，他们都是具有利己观念的人。

业绩排名方面，该基金成立以来业绩排名不够稳定，近1年排名为525/2275，位列前四分位，年化回报、3年期和2年期排名则处于同类排名倒数。从自然年度来看，长信睿进混合A2016年至2018年连续亏损，其中2016年亏损21.88%，跑输沪深300指数10%，同类排名1033/1229；2017年亏损8.32%，跑输沪深300指数29%，同类排名1855/1931；2018年亏损14.83%，跑赢沪深300指数11%，同类排名1084/2412。