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放眼下半年，发展预期向好。5月份，中国综合采购经理指数（综合PMI）产出指数为54.6%，比上月上升0.5个百分点，升至年内高点。制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，比上月上升0.5个百分点，比上年同月上升0.7个百分点，为2017年10月以来最高点。此外，5月份工业生产者价格指数（PPI）同比上涨4.1%，连续两个月涨幅加快；环比上涨0.4%，4个月来首次由下降转为上涨，也表明工业品需求趋于增强，实体经济信心巩固。

命名这个事情上，我们其实向来都是极讲究的。从古到今，无论是一居一室，还是一人一地，不用个典也得有个出处，够响亮、讨个好彩头、要有个好名声，这些都是在说，起名字是个特别庄重的事。“津沽棒”当然也赋予了上述这些美好的期待，因为，“津沽”代表了“津沽大地”，充分展示了这一地标的区域性，且谐音“金箍棒”，有“定海神针”之意，对于渤海之滨的滨海新区来说，有意义、有气势。

这表明市场行情在第一波的上涨过程中，确实存在着不少主题炒作和很难用基本面解释的特征，低ROE公司表现更佳是一个佐证。但历史经验也告诉我们，“非价值”的行情特征或许短期内表现比较突出，但纯粹交易性的行情机会，你要指望它有很强的持续性则很难。行情能否从“反弹”转变为“反转”，核心条件依然是“基本面拐点”的出现，这是我们此前反复强调的。

国元证券今年1月份发布的研报中称，预计我国未来三年自动变速器产量将达到1854.5万套，渗透率达到75%；而自主品牌自动变速器将达到65%的渗透率，未来三年产量增速高达20%。尽管市场空间足够大，但由于我国技术创新路径选择了重点发展DCT，国元证券在研报中认为，在自动变速器中，AT 和 CVT 的核心技术主要被外资整车集团或第三方变速器生产商说垄断；我国难以突破。

Maybe after years of trying， you need to acknowledge that you’re just not a morning person。 And that’s perfectly fine！ Find out what kind of sleeper you are， and don’t fight your body’s natural sleep tendencies。

这一次央行操作不同于欧美的QE，因为欧美是央行直接购买企业债或MBS，所以可以压缩信用利差，而中国央行并没有购买企业债，只是给银行购买企业债提供了流动性支持，而银行在规模收缩资本受限的背景下，未必有意愿增加低等级公司债的投资。三是中美利率脱钩。从短期来看，中美利率仍有一定程度挂钩。但是从长期来看，中美都是大国经济，中美的利率必然走向脱钩。比如欧洲和日本今年以来的利率就是下行的，与美国加息无关。所以我们判断美国加息对中国债市有短期影响，但不会影响中国利率的长期走势。