留学生刘玥

（1） 在首次承接长园和鹰的业务时，我们与长园集团管理层了解收购长园和鹰的基本情况，获取并查看收购的评估报告及收购时的审计报告、获取并审阅了收购协议、查看上市公司的公告；了解长园和鹰的业务模式、所处的智能工厂装备及解决方案行业的情况及发展趋势、主要客户等。根据我们的了解，长园和鹰是长园集团 2016 年6月收购的国内服装自动化设备及全面解决方案的龙头企业，其主要提供服装自动化设备及全面解决方案， 并提供缝前、缝中、缝后整个服装工艺产品线的数字化设备全面解决方案以及服装智能工厂解决方案。业务主要分为智能工厂项目和生产、销售吊挂设备两大类；

（3） 评估长园和鹰财务报表层次的重大错报风险，评估总体舞弊风险，并执行舞弊询问程序，在审计过程中未发现重大舞弊风险；（4） 利用评估师的工作。2017 年末长园集团股份有限公司因需要对收购所形成的商誉进行减值测试而涉及的长期投资单位长园和鹰智能科技有限公司资产组在2017年12月31日的可收回价值进行了评估。我们与评估机构专家上海立信资产评估有限公司评估师讨论商誉减值测试过程中所使用的方法、关键评估的假设、参数的选择、预测未来收入及现金流折现率等的合理性，并评价评估机构的独立性、客观性、经验和资质；

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5、决断在6月。向前看，后续估值扩张的动力来源于两个层面：一是6月前后科创板开板对市场的带动效应。二是4-5月盈利和经济数据再次回落后，对信用扩张（包括社融和降息）再次发力的预期。6、4月推荐国企改革和一带一路。前者关注即将发布的第四批混改试点名单和财政困难地区的“大集团小公司”。后者则存在巨大预期差，关注4月26日的第二届带路峰会。

“对于准入机构均有严格的审核机制，对发放贷款有严谨的流程”，上述负责人也表示，用户在申请环节必须通过活体识别证明是本人发起的贷款申请，是否获得贷款取决于学历、学习课程、年龄、信贷记录等信用情况。虽然“培训贷”并不是都存在诈骗情形，但部分此类贷款经过包装之后，的确会让消费者在不知不觉中深陷泥潭。

具体来说，担保增信是对发行人的增信，当被担保人出现违约时担保人履行代偿责任，实际上是被担保人（即发行人）承担担保费用。而CRMW是买方的一种保单，是有买方付费获得卖方相应的赔偿。担保需要承担的是无限连带责任，而CRMW的责任范围小于担保。而风险转嫁的对象上，债券担保增信将风险转嫁给担保人，可以是第三方担保（担保公司、集团母公司和非集团第三方）或者抵质押的资产，但往往因为担保人与被担保人（或担保物）关联度较高，担保增信效率大打折扣。而CRMW是将风险转嫁给卖方（多为银行等金融机构），卖方与发行人可能并没有必然的联系。