小舒淇 刘玥

以碧桂园为例，在前所未见的大规模三四线城市布局之后，公司在2017年销售额率先突破5000亿元，成功登顶房企销售额排行榜，成为名副其实的规模之王，并继续蝉联。中报显示，今年上半年碧桂园实现合同销售额人民币4124.9亿元，同比增长42.8%，依然为房企之首。

从两大细分行业看，人身险行业虽然股本增加了342.33亿元，但资本公积大幅减少586.65亿元，未分配利润大幅减少434.44亿元，整体净资产下滑。产险行业净资产表现亦不如人意，2018年产险公司股本增加了250.74亿元，但资本公积和未分配利润分别减少144.06亿元和410.71亿元。

如果从一个最理性的角度出发，应该所有的股民都赚钱。这些公司即使不增长，依靠长期的分红，也是能够投资者赚到钱的。但是如果你跟别人说，股市应该“七赚两平一亏”，相信大部分人都会嘲笑你。那是因为，许多人忽视了股市背后的“增量效应”，而看重的是这个游戏的“存量博弈特征”。没有人想着长期持有高质量的公司，然后一路伴随着公司成长来赚钱。大家想的是，在这么一个“赌场”，我怎么去赚别人的钱，去割别人的韭菜。

市场风格有望由摇摆趋向均衡创业板公司一季报预告数据亮丽源于大市值公司业绩表现优异。创业板公司一季报预告已经基本结束，以预告净利润上下限均值进行测算，创业板公司2018年一季度、2017年全年净利润同比分别增长27.9%、-6.0%，创业板公司整体盈利增速回升明显。从结构来看，创业板一季报预告中市值超200亿元的公司（共40家）归母净利总额占创业板全体公司归母净利总额的比例为78.6%，可见部分大市值公司成为创业板市场的盈利主力。进一步剔除2018年一季度较上年同期归母净利润增长最多的前20家公司，则创业板公司2018年一季度净利同比增速为1.7%，而2017年为-10.4%，同样显示创业板公司的业绩改善主要源于大市值龙头公司业绩向好。此外，从以往来看，创业板公司一季度业绩对全年业绩的贡献较小，且波动较大。比如2010年以来创业板公司一季度实现的净利额占全年比重在6.9%和18.5%之间波动，均值为15.3%。二级市场上，4月以来创业板指震荡调整，表明市场意识到了创业板公司盈利回升背后的结构性因素。

比如，2013年发生的某药企乙肝疫苗事件。最后公布的结果是，共有18例疑似疫苗致伤亡事件，其中有17例已经死亡，另外有1例已经康复出院，该病例不排除疫苗引起的异常反应。不被认定为异常反应，就不能得到补偿。这似乎给了认定主体一定的自由裁量空间。

很多人说，这些不过是科幻作家们异想天开的产物，但是，在5G时代，这一切可能都会变成现实。5G时代更仰赖资本的投入，而为了获得超额利润，以及监管和相关法律尚未成型，资本或许会变着法儿地奴役大众。当然，在很多人眼中，这种“奴役”可能并不存在：网速更快、娱乐方式更多的5G时代，怎么会是奴役呢？