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企业杠杆率或自发下滑中国证券报：目前债转股在结构性去杠杆过程中，能够扮演什么样的角色？有哪些需要防范的风险？沈建光：为了降低企业杠杆率，当前国有五大银行均已经设立了专门从事债转股的金融资产投资公司。根据国家发改委的统计，截至6月底已有109家公司签署债权换股权协议，总价值为1.7万亿人民币，其中，商业银行及其附属公司是主要参与者，占有份额超过80%。当然，由于目前债转股计划仍处于初期阶段，很多执行细节需要进一步探索。

根据平安证券分析，一季报亮点主要体现在以下四个方面：第一，上市险企整体新单和价值表现亮眼；第二，受益于权益市场积极向好，投资弹性凸显，利润表现出色；第三，由于利润的大幅增长及权益资产浮盈，净资产增速超预期，内含价值有望高增长，预计2019年全年上市险企内含价值增速在18%以上；第四，产险方面非车业务保持高增长，监管红利体现，手续费下降明显，所得税增提影响逐步消除。与此同时，各家险企“开门红”策略逐步出现分化：中国人寿特定保障业务保持较快增长，一季度价值率预计提升明显；中国太保相对稳健，受“开门红”启动时点及代理人清虚的影响，新单增速表现略低于同业；新华保险负债端表现亮眼，“以附促主”效果良好。

进入2019年，SUV市场整体遇冷。来自中国汽车工业协会的数据显示，1~7月，国内SUV产销比上年同期分别下降16.2%和11.1%。市场环境的巨变加剧了众泰汽车的销量下滑，前7月累计销量8.2万辆，较2018年同期15.9万辆大跌48.4%，几近腰斩。

【TechWeb】8月12日消息，上周四在科创板上市的柏楚电子今日大跌，股价下跌12.6%，市值缩水30亿元。今日收盘时，柏楚电子报211.96元，较前一交易日收盘时的242.51元下跌30.55元，股价跌幅高达12.6%。在科创板的28只股票中，柏楚电子今日领跌，同日上市的晶晨股份今日也大跌12%，跌幅排第3的华兴源创，今日下跌6.01%，仅这两家公司跌幅的一半。

随着权益市场的回暖，上市险企公允价值变动净收益增长。一季度，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险公允价值变动净收益分别为341.7亿元、139.4亿元、10.7亿元、6.0亿元，公允价值变动净收益全部扭负为正，2018年一季度分别为-48.0亿元、-7.3亿元、 -8.0亿元、-1.1 亿元。

目前Bakken对WTI价差已经拉大至10美元/桶以上，说明外输管道已经满负荷，但从财报季页岩油生产商的表态来看，似乎并不担心原油的外输能力，目前他们正在寻求火车、汽运等方式以及现有管道输送能力的扩容，目前管道公司正在通过增加泵送能力来增输原油，其中ETP在二季度财报提到将把DAPL管道输送量从50万桶/日提升至57万桶/日，Tallgrass也宣布将PonyExpress管道的输送量从32万桶/日提升至40万桶/日。值得注意的是，2019年新的Permian外输管道投产之后，预计将给Permian新增近300万桶/日的外运能力，2018年出现的管道运力瓶颈问题在明年二季度后将明显缓解，预计WTIMidland对库欣价差将会有明显收窄，这也意味着对于Permian盆地的页岩油生产商来说，管道瓶颈将不再成为抑制产量增长的天花板，美国原油增产的空间进一步打开。