md0020麻豆原创兔子先生

昨日上午9时30分，同程艺龙开盘价报10.78港元/股，较9.8港元/股的发行价上涨10%。这也意味着港股OTA第一股正式诞生。同程艺龙IPO全球共发售1.44亿股，其中，中国香港公开发售143.4万股，国际发售1.29亿股；此次发售价每股为9.80港元，净融资额约为12.51亿港元。

贵州省财政厅数据显示，今年1~7月中旬，全省一般公共预算收入同比下降5.5%，降幅比上半年略有扩大。导致地方财政收入增速持续回落的最主要原因仍是减税降费政策持续发力。今年国务院出台了力度空前的2万亿元减税降费政策，今年1月1日起针对小微企业和科技企业的所得税优惠升级，4月1日起大幅降低增值税税率等深化增值税改革新政实施，5月1日下调企业养老金缴费比例新政实施，7月1日起3000亿元降费政策十四。随着这些减税降费新政陆续实施，企业获得减税降费红利，而财政收入则明显减收，全国税收收入增速开始明显放缓。

1．政策目标利率在债券市场的传导最为通畅对相关性计算结果进行对比和分析，我们发现：（1）政策目标利率向短期债券市场利率传导效率最高，R007向6个月国债收益率的传导效率最高，而对10年期国债收益率的传导效率最低。（2）从横向时间对比来看，第一轮宽货币（2008.9-2011.12）对应的利率传导最为通畅，第三轮次之，且第三轮相对第二轮大幅改善，我们认为这受益于债券市场规模、交易量、流动性等方面的提升。第三轮与第二轮相比，短期政策目标利率通过债券市场的传导效率明显提高，尤其对于中长期国债利率传导影响更为明显。

此行来湘，祖籍湘潭的刘强东将出席京东集团与湘潭市政府相关协议签订仪式，并向湘潭大学捐赠1000万元。杜家毫对刘强东一行的到来表示欢迎。他说，湖南人才资源丰富、创新创业氛围浓厚，特别是近年来“一带一部”区位优势不断显现，长株潭城市群一体化发展活力迸发，为包括移动互联网在内的新经济、新业态、新产业在湘发展提供了广阔空间。希望京东集团在电子商务、现代物流、智能制造等领域进一步加大在湘投资力度，共享发展机遇，共创美好未来。

南都：目前无人货架、无人贩卖机、无人便利店这三种无人值守业态你最看好哪个？徐晨：从综合业态以及国外市场来看，无人贩卖机最有机会，因为维护成本一旦降低后，效率可以稳步上升。和无人贩卖机相比，无人货架最大问题是上货全凭经验，没办法预估货架上还有多少存货，必须配一个补货员。看起来前期人的成本肯定比机器低，但运营到一定规模，肯定还是数据化、智能化的运营方式成本更低。便利店本身是个物流地点，有客流消费属性，对品牌能力会更强，SKU的丰富程度更高，可能会和贩卖机成为行业内并存主导的形态。另外还要考虑中国市场的特殊之处，丰富的外卖体系已覆盖几乎所有场景，所以最终哪个无人业态能走通，还要看产品差异化能做到什么程度。

总结近半个世纪以来经济学界对于货币政策传导机制的理论研究，当前货币政策传导主要分五大渠道，分别为信贷传导渠道、利率传导渠道、资产价格传导渠道、汇率传导渠道以及预期传导渠道。从重要性来看，又以信贷传导渠道和利率传导渠道为主，分别对应货币政策的数量型调控及价格型调控，而资产价格、汇率以及预期传导渠道则更加偏重与其他渠道协同作用，共同对产出产生影响。