37pao强力打造独乐乐不如众乐乐

今年上半年以来，楼市出现“小阳春”。4月16日，国家统计局发布2019年3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，统计数据表明3月份新建商品住宅中，上涨城市为65个，比上月增加8个，上涨城市数量回归历史最高水平，上涨城市平均涨幅0.68%，涨幅环比收窄0.01个百分点。

信心，来自人类同病毒不断斗争的历史经验。人类经历过黑死病、西班牙大流感、艾滋病、埃博拉等大范围扩散的传染病，但每一次人类都最终控制住了病毒传播。谭德塞曾多次以埃博拉举例：疫情初期有人担心人类会遭受灭顶之灾，但事实证明，每次疫情暴发都很快得到了控制。日前，世卫组织宣布，最近一次埃博拉疫情已得到控制，最后一名患者已康复出院。

（3）连续两个季度增速回升的行业有：地产、农业、计算机、银行、公用事业和传媒。我们在5月11日报告《一季报“分水岭效应”：寻找战胜市场的α》中分析认为，增速连续两季度提升的行业，一般能够获得更高的超额收益。地产：地产上半年数据表现较好，1-5 月，全国商品房累计销售金额同比增长11.8%，较前值回升2.8个百分点，地产开发投资增速连续3个月维持在10%以上。上市公司的业绩增速也很突出，2018年中报增速中位数达83.9%。虽然地产估值已至历史低位，但在当前棚改政策的调整以及融资收紧的环境下，对于整体负债率已达到83.5%的地产板块，仅宜关注融资风险低、具有资源整合优势的龙头房企。

在组织方面，我们将会继续打造以Big Boss为核心的积木化组织。Big Boss是京东面对庞大组织，在业务版图不断扩大、管理难度几何级增长的情况下，自我摸索出的一套管理体系，其核心的理念就是将每一个细小的业务单元都视为一个经营实体，每一个实体的管理者都是一个真正的Boss，把经营决策权交给离客户最近、最了解市场需求的人。在京东物流成功试点一年之后，今年我们会将Big Boss机制在全集团进行推广，把众多的Big Boss单元积木化，每个Boss单元都可被视为一种或多种组件化能力，被其他单元调用，满足复杂、多变的需求。我们希望通过这种变革驱动Boss单元自身、上下层Boss单元、平行Boss单元之间以及整体积木组织的高效顺畅运转，真正让一个几十万人的公司灵动起来、飞舞起来，洞悉需求、预见未来、主动响应、敏捷执行！

然后，美国政府以它的政府信用宣称，美元货币和黄金挂钩。各国央行拿到的美元可以在财政部窗口换成1944年布雷顿森林会议宣称的比率的黄金，然后是战后金融持续地奠定。美国国家货币是承诺可以兑换的，后来变成了全球货币。既然全球可以用它的货币，它完成了战后的复兴，扶持了日本的马歇尔计划，恢复了欧洲的繁荣。

数据来源：国泰君安证券研究、Wind股息并非外资行业选择标准外资对高分红的行业不存在明显的倾向性，分红高低与否不构成外资在选择行业上标准。数据来源：国泰君安证券研究、Wind估值PE与PB截然不同从估值的角度看，在行业PE的选择上，外资整体较为偏好大产业下的低估值行业；但从PB的角度看，与固有的认知不同的是：外资并非偏好低PB行业。