蝴蝶幸福村三人行

支撑因素之二：目前估值尚在一个合理偏低的水平。目前银行业整体PB水平仅为0.89倍，位于近10年估值的不足20%分位水平，估值尚处在一个合理偏低的位置，有一定的安全属性。支撑因素之三：大型银行和股份制银行资产质量稳健，商业银行净息差逐步上行。从已公布的部分银行半年报显示，大型银行和股份制银行的资产质量稳健，流动性环境和信用水平维持在较好状态。此外，一季度商业银行净息差为2.17%，延续2017年以来的上行态势。

那么，投资科创板的门槛是多少呢？答案：50万资产跟2年交易经验。科创企业商业模式新、业绩波动大、经营风险高，需要投资者具备相应的财力、能力和定力。甚至，科创板首次公开发行上市的股票，前5个交易日不设价格涨跌幅限制，更加需要投资者有一颗强大的心脏。

大类资产方面：目前的基础背景：1）经济增长，全球经济增长下行明显，欧洲PMI数据下滑加速，中国尽管PMI数据有所企稳但是持续性仍待观察，同时美国继续升级贸易战，对经济的冲击不可忽视；2）流动性角度来看，目前国内流动性极其充裕，票据直贴利率下行明显，后续关注定向降准以及并轨的信号；3）政策角度，7月份政治局会议整体保持定力，但是也预留出政策空间，特别是内需相关领域需要加大力度。股市影响因素来看，中期可持续的反弹必须依赖于经济预期的改善甚至是明确的经济企稳信号；债市由于经济下行压力加大，物价压力有所缓解，收益率下行仍是大趋势；商品目前分化较大，工业金属存在下行压力，黑色链条由于国内供给收缩目前呈现震荡格局，贵金属上涨趋势较为明显。

全球经济的下行不可忽视。伴随着美联储的降息，全球经济下行的信号得到了最终的确认，从2017年四季度开始全球主要的经济体陆续经济下行，美国有所滞后但是进入到2019年美国经济的领先指标开始恶化，美国经济同样进入下行，联储的降息是最终的确认信号。关于全球经济的下行，近期的信息开始互相印证，首先是景气指标不断恶化，摩根大通的全球制造业PMI指数跌破2016年初的低点，同时各主要经济体PMI下行明显，二是商品领域的信号，特别是工业金属铜，尽管距离2016年初的低点仍有距离但也创了2018年之后的新低，显示出全球工业的景气下行；三是降息的国家越来越多，进入到2019年之后印度、俄罗斯、韩国、美国等主要国家逐渐开始降息。

以严苛政策逼退落后产能、促进平价上网多家分析机构预计，受新政影响，2018年中国光伏新增装机可能下滑到35GW左右。相比之下，去年全年中国新增装机为53.06GW。新增装机的大幅缩水，无疑将令国内光伏制造业承受巨大压力，设备降价引发的新一轮行业洗牌在所难免。处于业内第一梯队、成本管控能力强的大企业可以从国外市场获得支撑，中小企业则很难度过行业寒冬。

针对“游客再也不能去珠峰大本营”的说法，西藏自治区体育局局长尼玛次仁解释道：“游客从来都不能擅自前往珠峰登山大本营。登山团队进驻该营地需持有西藏体育行政管理部门颁发的登山许可证。”1960年中国人首登珠峰，从那时起，凡珠峰攀登开放年份都会设立登山大本营。现在，登山大本营位于绒布寺以南直线距离约6公里处，即人们通常所说的“海拔5200米的珠峰大本营”。