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解读：注册制改革全面推进仍旧是资本市场的头号事件之一，在证券法已经修改的背景下更是如虎添翼。2020年注册制的改革悬念在于如何在存量市场推行，这种背景下创业板注册制改革就具有非常强的示范效应，也是2020年资本市场最受市场期待的改革之一。另一个和注册制相关的重要事项便是新三板精选层落地，尽管仍旧是核准制的审理方式，但精选层的审核内核将无限靠近注册制精神，因此精选层也是注册制全面推进的一个观察样本。

华泰宏观预计，2019年出口增速比2018年将有所回落，但与此同时，随着我国国内稳增长的措施陆续出台，进口增速回落会慢于出口增速，贸易顺差可能继续收窄。国泰君安宏观团队认为，二十国集团（G20）布宜诺斯艾利斯峰会召开期间，中美元首举行会晤，随后两国间的贸易摩擦迎来阶段性缓和。随之而来的是，中国出口和进口的“抢跑效应”将逐渐消退，因此贸易数据的表现将逐渐回归经济基本面。

金价出现急剧下滑，一个头肩顶形态正在形成，颈线支撑在1270美元/盎司附近。假如金价收盘有效跌破1270美元/盎司，这可能拖累金价跌破关键区间支撑水平1265美元/盎司，并将目标标准1250-1240美元/盎司。日内上档可能有限，因1290阻力强劲，虽然降息预期对金价有利，但唯有金价能够在美元强势的情形下突破1290-1300之间的区间，才有进一步上扬空间。综合来看，今日操作思路上建议以反弹高空为主，回调做多为辅，上方重点关注1283-1285一线阻力，下方短期关注1273-1275一线支撑。

仟源医药（300254）1月16日晚间公告，公司的“盐酸氨溴索分散片”通过仿制药质量与疗效一致性评价。“盐酸氨溴索分散片”适用于痰液粘稠而不易咳出者，截至公告披露日，公司为全国首家该品种以“分散片”剂型通过一致性评价的企业，该品种现已列入国家医保目录和国家基本药物目录。

解读：防风险再次上升到了2020年工作的首位，资本市场的风险就是全面改革最大的阻力。值得注意的是，证监会将风险的首位给了杠杠资金，也可以体现出证监会在A股指数上涨的过程中十分警惕。另外，2018年开始出现的股权质押，债券违约以及私募基金等风险依旧是2020年重点，这也是近几年资本市场风险集聚且持续爆发之地。

有色板块：涨跌互现，整体小幅收跌。锌成为领涨品种，并未受到美元指数走高打压，反而在逢低补库预期的提振下，表现强劲。铜高开低走，但最终录得连续3周上涨。现阶段，铜的期现结构偶有近高远低的负向排列，1810合约和1811合约的负价差扩大至230元/吨。现货方面，据SMM报道，9月28日，上海电解铜现货对当月合约报价贴水30元/吨—升水40元/吨，平水成交价格在50150—50300元/吨。节前最后的交易日，沪铜价格进一步回调，承压5日均线，大企业纷纷进入结算状态。铝、铅表现疲软。