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第二，奢侈品百货化。不同于德国ALDI被人称为廉价超市，美国Costco是服务中产阶层的“好货低价”超市。因此，今天很多到店的人，进店就被一排排藏着玻璃柜里，毫无奢侈品的珍贵奢华感。爱马仕、香奈儿、普拉达、劳力士、天梭……这些奢侈品牌，陈列的就像水果摊的大路货。

王青预计，随着熊猫债发行条件的放宽，人民币汇率保持基本稳定，下一步将会有更多的境外机构进入熊猫债市场筹资，预计2019年熊猫债年度发行额有望大幅突破千亿元人民币关口，国内债券市场双向开放步伐将会加快，国内债券投资者也将有更丰富的投资标的。据了解，自2005年国际开发机构首次在中国银行间债券市场发行人民币债券以来，境外机构的境内债券融资渠道不断扩宽，主体类型日益丰富。截至2018年8月末，境外机构已累计在银行间债券市场发行债券1781.6亿元，发行主体也从最早的国际开发机构拓展到外国政府、境外金融机构和非金融企业。

并购基金起源于上世纪60年代，在上世纪80-90年代迎来大发展，目前已成为欧美股权投资的重要力量。国际市场上，超过50%的私募股权基金都是并购基金。2001年我国加入WTO后，资本市场开放进程提速，企业“引进来”和“走出去”带动大量股权投资活动，并购基金应运而生。2010年，中国证监会发布关于完善资本市场并购重组工作安排，首次从政策上明确了并购基金参与上市公司并购重组制度安排。2014年，国务院下发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，允许各类财务投资主体通过设立并购基金参与兼并重组。2018年10月，中国证监会发布《关于并购重组审核分道制“豁免/快速通道”产业政策要求的相关问题与解答》，明确在十大战略新兴产业新增并购重组审核分道制“豁免/快速通道”；中国证券投资基金业协会同期发布《关于对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题对私募基金提供备案“绿色通道”相关安排的通知》，支持私募基金管理人和私募期货经营机构募集设立的私募基金和资产管理计划参与市场化、法治化并购重组，并提供快速备案通道。

不过这些年相关政策的演变轨迹，倒是给马云的“反悔”提供了合理支撑：2011年，双独二孩政策全面实施；2013年，单独二孩政策启动；2016年，为应对人口老龄化的威胁，二孩政策全面放开。当“独生子女”成为过时的名词，被扫入历史的垃圾堆中，一个家庭两个孩子，至少从概率上，有机会做到不会“都玩游戏”了。10年间父母老去，他们也确实需要游戏的陪伴呢。

2016年，网易人工智能事业部从杭州研究院独立，成为并列于网易云音乐等核心业务的一级部门。但是在产品方向上，人工智能事业部和网易高层之间始终存在分歧，包括智能音箱在内的产品市场反响不尽人意，“高层非常生气”。如果融资成功，意味着这个曾经的一级部门，将和网易完全割裂开来，成为一个独立的公司。“网易或许会入股，但股份多少不一定。”王雪说，“网易这是不花一分钱，把我们整个部门都裁掉了。”

奢侈品的“收获季”：LV和Dior贡献过半公开资料显示，LVMH集团于1987年由路易威登与酩悦·轩尼诗公司合并而成，主要业务包括葡萄酒及烈酒、时装及皮革制品、香水及化妆品、钟表和珠宝以及精品零售等五个领域，旗下包含路易威登、迪奥、纪梵希、Celine等多个品牌。