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上半年股票投资收益同样超过10亿元的——南方消费活力表示，证券市场经过调整，风险得到一定释放，配置价值在提升，同时近期政策面也释放出积极信号，预计市场短期将迎来一定机会。招商丰庆则认为股票市场经历上半年显著回调后，估值进入历史底部区域，开始体现出中长期的投资价值。

一、行情回顾：聚酯产业链整体重心下移图1：PTA指数走势（元/吨）资料来源：文华财经，招商期货研究所图2：PTA成本相关性（美元，元）资料来源：Wind，招商期货研究所第一阶段：1月到5月底，成本端坍塌叠加需求端走弱；PX方面恒力投产顺利，PX-石脑油价差开始迅速压缩，同时由于需求端压力逐步显现叠加双方贸易摩擦恶化对于出口的利空，整体价格中枢下移；

童小军：这个实际上就是说我们在保护这个孩子安全的时候，并不意味着说我们人与人之间的交往就应该有隔阂，或者说我谁都不信任，并不是这样，而是说我为了孩子的利益，我们大人应该承担一些什么样的责任，也就是说作为他的监护人，你不是通过阻止他跟外人交流来实现对这个孩子的保护，而是说我们大人应该营造一种安全的氛围，这个氛围一方面就是我们大人应该是在我们自己视线范围之内，或者在我们能够企及的这样一个范围之内保证能够眼见到这个孩子是安全的。另外一个就是在物理的环境下我们需要做很多的建设。

南方消费活力中报持股前十国家队基金短期内普遍看好市场走向虽然上半年投资表现平平，但手握现金的国家队基金对于短期市场走向普遍看好。上半年股票投资收益最高的——华夏新经济表示，预计下半年股票市场难有大的上涨，但是结构性机会依然存在。与上半年集中抱团少数消费龙头白马股不同的是，下半年投资风格和方向会有所扩散，其中代表新经济的板块、估值匹配的优质成长股都可能存在较大机会。

中国银行海外业务总监孙煜认为，央票作为流动性管理工具之一，人民币央票发行将是长期的机制性安排，有助于调节离岸人民币流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民币波动与市场变化一致 中国央行工具仍然充足国际清算银行（BIS）总裁卡斯滕斯（AgustinCarstens）：至今为止，中国央行所采取的措施在我看来都恰如其分。我认为人民银行拥有一个丰富和有弹性的工具箱，可以在极具挑战的的形势下，动用各种工具来取得不同的目标，包括维持金融稳定、管理资本流动、锚定通胀。目前政策空间仍然充足，但未来的挑战可能会更加严峻。但我认为目前中国经济仍然具有韧劲，央行的工具也仍然充足，在这前提下，未来风险不会太高。

从道理上讲，宽松货币和加杠杆带来的刚性兑付商业模式不制止，金融过高回报模式不打破，市场的最优选择也不会放弃脱实向虚的机会策略。实业平台低成本融资赢得客户资金投入，金融业务则利用大量沉淀资金获取高收益回报。近期发行的金融创新工具，例如：股权质押、伞型信托、融资融券等，非但没有降低实业融资成本和分散经济环境低迷所带来的风险，反而加剧了金融杠杆业务造成的系统性风险。