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添加时间:全国社保基金扩大投资范围的动向也备受资本市场关注。王尔乘也表示,作为体量巨大的机构投资者,投资产品应进一步分散化,但目前对投资产品的品种和比例的限制仍然较多。要适当放宽投资范围、放松投资品种限制,为分散投资风险、稳定投资收益提供有力保障。郑秉文表示,2015年以来,社保基金理事会开始扩大投资范围,取得了良好效果,但从长期主义和主动主义的投资理念出发,投资范围还应该继续扩大。例如可以将投资房地产信托基金(REITs)、优先股(包括非上市公司优先股)等纳入进来,证券投资范围扩大为所有证券投资基金,还可通过信托产品,债券计划,股权投资计划等方式参与国家重大工程和重大项目建设等等。
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过去十年,总杠杆率快速上升,债务占GDP比重从2007年末的145%上升至目前的255%。杠杆率的部门分解为:政府部门债务38.8万亿,杠杆率为47%;居民部门债务39.9万亿,杠杆率为48%;企业部门债务132.3万亿,杠杆率为160%。偿债能力最难以保障的是部分地方融资平台和国企债务。这些机构的债务增长很快,而利息保障倍数低。有很多项目不盈利,现在是靠着借新还旧度日。
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(3)持有人会议的全部议案在会议召开日后三个工作日内表决结束。(4)持有人会议表决日后,召集人应当对会议表决日债务融资工具持有人的持有份额进行核对。表决日无对应债务融资工具面额的表决票视为无效票。(5)除募集说明书另有约定外,持有人会议决议应当由出席会议的本期债务融资工具持有人所持有的表决权的四分之三以上通过后生效。
[1]2014年以来的违约信用债请见附录[2]中债资信:《违约界定再思考》,2016年[3]详情请参见我们前期的报告《哪些城投债提前偿付了?》二、债券投资者保护机制债券市场的投资者保护机制主要分为五大部份,分别为“信息披露制度”、“债券持有人会议制度”、“受托管理人制度”、“债权人司法救济制度”和“特殊保护条款”。五大机制不仅为债券投资者提供了发行人必要的经营数据以判断其信用资质,同时也明确了在发生债券违约事件时投资者获得清偿及法律救济的具体流程和实施方式。