国产人人天天夜夜

►1H19新车业务量利齐跌，业绩不及预期；公司1H19营收同比下滑7.1%至174.3亿元；归母净利润同比下滑33.6%至4.72亿元。其中，其他收入（主要为佣金手续费收入）同比下滑18%，毛利率同比下滑0.5ppt，销售与财务费用率分别同比上升0.4ppt和0.7ppt，成为业绩不达预期主要拖累。分业务来看，公司新车销售业务受到上半年车市价格波动较大、需求低迷等因素影响，销量同比下滑5.6%，毛利率下滑1.6ppt至4.7%（中高端毛利率为0%），为17年来新低。

浙江、江苏和广东省的政府性基金收入位居全国前列，浙江、湖北和重庆等省市对土地出让收入依赖度高。2018年全国地方本级政府性基金收入为71372亿元，其中土地出让收入65096亿元，占比91.2%。从分省政府性基金收入看，浙江（8737亿元）、江苏（8223亿元）、山东（7579亿元）、广东（5887亿元）和河南（3828亿元）政府性基金收入居于前列，前5省政府性基金收入占全国地方本级比重为52.7%；黑龙江（357亿元）、宁夏（137亿元）和西藏（89亿元）政府性基金收入最少。从已公布的21省市2018年土地出让数据看，浙江（7749亿元）、江苏（7478亿元）、广东（5374亿元）和山东（5212亿元）依然位居前列。从对土地出让收入的依赖度看，浙江、湖北、重庆和四川等省份的财政高度依赖于土地出让收入，其土地出让收入与一般公共财政收入的比值分别为1.17倍、0.96倍、0.94倍和0.88倍。

来源：澎湃新闻、成都商报责任编辑：余鹏飞来源：期货日报后期终端需求大概率走弱，库存积累只是时间问题。螺纹钢这一波基差修复行情已接近尾声，螺纹钢主力1810合约或面临阶段性见顶的风险，关注上方4200元/吨压力及量能变化。7月的第二周，螺纹钢逆势反弹，主力1810合约大涨4.74%，在随后的两周又分别上涨了0.66%和3.21%，强势突破4000元/吨。我们认为，本轮上涨主要是供给收缩、库存持续下降等因素引发的，但由于需求释放不稳定，加之期现贴水基本修复，螺纹钢或面临阶段性见顶的风险。

最后，基金行业要严守风险底线，提升规范运作水平。“近两年，整个金融系统对风险的关注越来越多。监管部门已经采取多种措施积极引导金融行业防范化解风险，行业主体也应该主动作为，更好地适应新时期复杂的市场环境，守住不发生系统性风险的底线。”他如是说。

那么，因股权质押风险导致的抛售是否阶段性结束？我们对此持相对谨慎的态度，但也不悲观。根据我们统计，40家上市公司合计受让股权市值合计86.84亿元（公告披露），仅占跌破平仓线市值的0.83%，说明目前受到政府支持的规模比例还偏小，大量质押平仓线下的公司仍还处于风险暴露状态。但好的一方面是，市场预期已经有所好转，“本地股”主题持续活跃就是佐证，十九大提出的打赢三大攻坚战之一就是防范化解金融风险，“本地股”的崛起意味着政策底或许就在眼前。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。（8）招商汽车：汽车行业销量承压，新能源汽车9月销量超预期相关主题：新能源汽车行业进入成熟期，短期销量承压，长期来看，“智能驾驭、电动未来”涉及电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是行业长期大趋势。投资重视结构化行情，精选个股。新能源汽车产业全球化以及零部件产业逐渐强大并加速全球布局带来投资机会，值得重点关注。维持行业“推荐”评级。