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随着国际指数，比如说MSCI对中国权重的增加，和A股咱们的规模日益的庞大，应该说国际投资者，我们可以预见，他们将来对于中国股票这一类资产，将会独立于新兴市场，现在的配置是配置新兴市场，新兴市场里有一批是中国股票，可以预见，中国国际投资者最终会把中国股票列为一个单一的资产类别，独立于新兴市场的类别进行配置。A股咱们在全球配置的重要性不断的增加。而成熟的市场，他都普遍有一个比较活跃的衍生品市场，实现风险管理、交易对冲这些功能。比如说去年，美国芝加哥商品交易所，他的股指期货的交易量，是股票现券交易量的1.5倍，而我们沪深300的股指期货的交易量，是股票现券交易所的1/10，所以我们还有比较好的成长空间。随着中国资本市场的进一步增长，投资方、融资方需求都日益复杂，也需要更好的风险管理工具，因此在这方面，我们可以有比较好的建树。国内的衍生品市场起步比较晚，相关交易品种的限制也比较多，国际投资人难以参与，目前国际资本主要通过离岸的市场进行操作，比如说新加坡在这方面抢了先机，他的华富时a50的股指期货，还有相当的交易量。另外在香港这个市场，也是一个离岸市场，在宽松的金融监管，以及成熟的金融衍生品的业务模式下，国际投行已经在离岸市场，为国际的投资者提供了相当多的A股的一揽子服务，已经在香港形成了一个几乎比较完整的A股投资的生态圈。所以，我们还是需要加快A股，场内场外衍生品市场的建设和发展。通过逐步减少对交易的限制，开设特殊的账户，允许国际投资者参与，推出更多的交易品种的合约，更好地使用，通过QFII来引流，我们也可以加深我们衍生品市场的广度和深度，更好地把握住中国这个股票在国际大类资产配置这么一种定价权，促进资本市场正常功能的发挥。

而截至2019年6月30日，泰信先行策略基金共有67232户持有人，其中机构投资者持有1174.19万份，占总份额比例为0.74%；个人投资者持有15.84亿份，占总份额比例为99.26%。面对泰信这样一家似乎永远长不大的基金公司，一只长期跑不赢指数和同行却能给公司带来千万级管理费的基金，真不知这6万多持有人此时作何感想。

▶高企的债务&美联储的烦恼昨晚鲍威尔谈到了美国联邦政府预算不可持续的问题。其实，除了昨晚的讲话之外，鲍威尔曾经多次表示对美国不断攀升的债务感到非常忧虑。桥水基金创始人达里奥就曾道出巨额债务下美联储的难处：如果美国政府的财政赤字问题不妥善解决，美国将面临债务危机。养老、医疗等公共开支迅速膨胀将对政府财政预算造成巨大压力，为了筹集足够的资金，政府需要发行大量债券，但市场没有能力完全消化这些国债，美联储将不得不通过发行货币的方式来填补赤字漏洞。

责任编辑：刘光博【深度】贵州茅台经销商“大清洗”记者 | 梅岭编辑 | 曾福斌1贵州茅台（600519.SH）正在对其经销模式做一次“大手术”，这可能将成为这家明星酿酒公司发展史上非常关键的一笔。数据显示，2018年，贵州茅台经销商减少437家。今年第一季度，贵州茅台经销商总数加速下降，减少533家，比例高达17.8%。截至2019年一季度末，贵州茅台国内经销商数字为2454家。

因此，在这一前所未有的地方权力危机面前，德国内政部长泽霍费尔和他所领导的“基督社会联盟”也只能强硬地“逼宫”默克尔了。默克尔面临“生死抉择”当然，已经在德国执政13年的默克尔十分清楚，这场政治危机的出现其实也是她自己“作”出来的。毕竟，如果不是她当年把那么多叙利亚难民一下子都弄德国乃至整个欧洲，也不会导致今天整个欧洲大陆极右翼民粹势力的崛起和传统“建制派”势力的崩溃。

一位接近赛狗会的人士告诉经济观察报的记者，赛狗在澳门曾经非常风靡，每个周末往返港澳的轮渡挤满了一睹盛况的狗迷。赛狗场馆内外车水马龙，四处可见等待入场或下注的庞大人群。当时，香港、澳门多家电视台、报社都有“狗经”栏目，赛狗一度成为除了幸运博彩外最受欢迎的博彩项目。据介绍，幸运博彩主要指百家乐、二十一点、十三张扑克等博彩者纯粹或主要是靠运气之博彩，以动物之速度竞赛的赛狗、赛马则为互相博彩。