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▍基本面：拐点已至。展望2020年，我们预计公司手机业务有望触底反转，IOT硬件、互联网业务亦有望维持20%~30%合理增速，公司整体基本面拐点已至：智能手机业务：国内市场，2019Q3，公司国内份额小幅下滑至9.8%，但公司正通过双品牌策略（小米、红米），以及较为积极的5G手机发布计划（2020年计划10余款）、定价策略（红米K30 5G版本1999元起）等进行积极应对，我们判断短期销量压力已基本触底，同时上述策略亦有望对公司2020年手机销量、国内份额等形成正向支撑；海外市场，当前公司在印度、印尼市场份额相对稳定，并积极拓展欧洲运营商渠道，三季度欧洲市场份额已达10%，我们预计中期有望提升至15%左右，进而对公司整体业绩形成持续正向支撑。

此外，亚太地区经济增速也可能在今年进一步放缓，从而减少大宗商品的需求。3月，亚太地区和欧洲的汽车销售与制造业数据均不及预期，市场对大宗商品的乐观情绪正在消退。来自华尔街见闻责任编辑：孟然据任天堂的零部件供应商和软件开发商说，其中一个版本将针对狂热的视频游戏玩家增强功能，不过不会像索尼的PlayStation 4 Pro或微软的Xbox One X那么强大。供应商和开发商说，另一个版本对休闲游戏玩家来说是一个更便宜的选择，任天堂将其视为其老化的掌机3DS的继任者。

此外，他也指出，在医院设备的管理方面也开始用5G技术，“比如医疗设备的运营状态也可以通过5G技术监控，更好了解设备情况。”“5G改变社会”这一标语让不少人对5G充满期待，但什么是5G的杀手级应用，5G又带来怎样的商业模式，电信运营商扮演什么样的角色？这些问题仍在探索中。从历史上看，3G时代广受期待的视频电话并未成为杀手级应用，而4G推动了微信、抖音、支付宝、滴滴等一系列移动互联网应用，造就了一批领先的互联网企业。

据《证券日报》记者不完全统计，从全国土地出让动作来看，1月31日，江苏南通挂牌一宗起始价58.69亿元地块，招商蛇口底价竞得。2月3日，杭州以3.9亿元、溢价率29.66%网拍成交了一幅住宅用地。而2月4日以来，北京、天津、上海、杭州、重庆等多地暂时叫停了土地出让，涉及土地总计起始价格超过了340亿元。此外，据《证券日报》记者了解，按照出让计划，2月份，北京将有地价金额超过300亿元的10宗宅地及商服用地入市，目前已经暂停一部分地块拍卖，后续地块是否按照原计划入市还有待进一步确定。

收入结构上，该行在近三年出现巨大调整：此前收入占比超过40%的金融市场业务板块，收入贡献持续下降（2017年为25.4%）。公司银行业务取而代之，成为收入贡献最大的业务板块（2017年为47.7%）。截至目前，该行下辖13家分行（含合肥、广州两家省外分行），是江西省首家实现省内地级市分行全覆盖的城商行，县域覆盖率超过85%，该行也表示要“力争在2018年实现全省县（市、区）全覆盖”。

与其余内地赴港上市银行一致，九江银行此番IPO也获得基石投资者“保驾护航”。其销售文件显示，基石投资者已同意按发售价认购合共约2.388亿美元可购买的H股数目。其中，融德投资、Success Cypress、航信环球控股、香港凯利家居、文峰集团、富力地产（香港）认购金额分别为4500万美元、4500万美元、3.5亿港元、3.5亿港元、3000万美元、2960万美元。