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第五部分 原材料价格重心下移除了供需分析外，由于钢材属于中间制成品，所以价格另一个重要的锚点是成本。钢材价格的下限中枢主要是受到原材料的价格影响，当原材料价格上行，钢材成本水涨船高，推动价格向上方移动。因此，对于 2018年钢材价格走势的判断，还需要理清原料情况。

确实，我们从近年来公募基金的总规模水平来看，也可以看到投资者风险偏好不断变化的一面。其中，据数据统计，截至今年7月底，我国境内合计有118家的基金管理公司，而公募基金资产就接近14万亿，录得13.83万亿的水平。不过，在此其中，货币基金的总规模就达到了8.64万亿。至于私募基金方面，同样也是截至今年7月底，私募基金总规模达到12.79万亿，但已备案的私募证券投资基金规模却出现了持续缩水的趋势，分化现象还是比较明显的。

资金成本低，利率触及36%红线对百度“有钱花“投诉最多的，除了套路贷、暴力催收外，还有综合费率高。以有钱花旗下的“尊享贷“来说，借款人提供的截图显示，借款15000元，分36期还款，每期还款684.85元。按IRR计算，年化费率为36%，达到了最高法对民间借贷年利率的上限。但在司法实践中，法院并不支持债权人对超过24%的年化利率费用的追索。

图 1- 1：沪螺纹指数 2018 年走势图资料来源：文华财经 方正中期研究院图 1- 2：沪螺纹指数上市走势图表资料来源：文华财经 方正中期研究院第二部分各类政策影响一、 “底线思维”逐渐主导政策国内 2018 年继续延续“三去一补一降”的宏观方针，“去杠杆”成为首要目标。2018 年 4 月 2 日，中央财经委员会召开第一次会议，首次提出“结构性去杠杆”，为“打好防范化解金融风险攻坚战”划定基本思路。要以结构性去杠杆为基本思路，分部门、分债务类型提出不同要求，地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。

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但遗憾的是，除此之外，iPhone手机内其它核心元器件仍高度依赖外部供货商，包括闪存（东芝、西数）、内存（三星、SK海力士），以及基带芯片（高通、英特尔）。而在移动通讯技术从第四代向第五代升级迭代之际，拿下英特尔手机基带业务，意味着苹果在提高元器件自主控制力上面取得了重要的进展。此前亦有传闻苹果在自主设计基带芯片，专家曾估计需要三年时间才能投产——如今，这个时间表显著提前了。