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因此，虽然体验馆已经达到100家，但从全国上看，体验馆布局的广度和密度仍然有不小的提升空间，我们预计体验馆的开设后续会持续推进，助推片仔癀销量增长。根据公司2017年年度报告，片仔癀将在巩固已有地区优势下，大力拓展京津翼、长三角、两湖市场，推动片仔癀从南向北、从东向西，提升片仔癀在全国的覆盖面。从公司肝胆用药的市场区域分布看：华东区域作为大本营，占比遥遥领先，其中福建占据华东主要市场份额，境外区域、华南区域分列二三位，合计比例超过85%，华北、华中区域虽然占比有所提升，但在2017年占比仍然只有3%、7%；同时从体验馆区域分布上看，华东和华南数量占比分别为54%、18%，华北、华中区域的分别只有13%、5%。我们估计从2018年开始，华东区域长三角、华北区域、华中区域等将重点发力，体验馆作为公司的营销排头兵，预计将重点发力，带动片仔癀在新兴区域的销量增长，助推公司片仔癀销量持续高增长。

收益一旦下行，规模也会大概率缩水。此时如何保证流动性安全？对银行的投资和销售能力，都是大考。如果整改发生在牛市，无论是挪仓，还是卖债，都容易。可现在的债券市场，刚经历了2018“牛一年”，2019“平一年”，2020“熊一年”的概率本来就已经很高了，如今再叠加银行的抛压，真怕会滚了雪球，越跌越卖，越卖越跌。

国泰君安分析师李少君则强调，不必担忧资金抱团的风险。市场对以消费板块为代表的龙头标的抱团，仅是对市场大势、增量资金等担忧的一种表现。随着政策宽松的确立，盈利拐点的到来，高估值的风险有望消化。国内政策面近来暖风频吹，扶持消费和基建的系列政策陆续落地；稳金融、防风险的预期管理也在逐步强化。另外，A股“入摩”“入富”、沪伦通开通以及科创板开板，也显示市场改革开放不断深化。

体验馆扩张与区域增长相一致。体验馆的作为新终端对片仔癀销量的拉动立竿见影，从体验馆扩张的脉络看，是从片仔癀的优势区域，尤其是核心大本营福建开始，同时在数量上，福建省也是遥遥领先，因此增长效果上体现的尤为显著的是以福建省为代表的华东区域，通过我们的测算，华东区域的肝胆用药（近似代替片仔癀）2016年收入增速近40%，2017年增速更超过50%，占全部片仔癀销售比例2017年进一步增长至超过55%，由于片仔癀体验馆本身运营到良好状态尚需一定时间，故我们可以期待后布局的区域的增长会逐步体现。

“我们正在积极面对这个情况，目前还没有出现股票质押违约。”该人士称。不仅南京证券，国盛证券、中邮证券等在此前均因为股票质押业务接到了监管函。江西证监局日前披露，对国盛证券股票质押式回购交易业务进行了现场检查。经查，国盛证券存在以下问题。2018年8月29日，国盛证券为客户宋睿办理了标的为云图控股的股票质押业务，质押数为5750万股，融资额为1亿元，本次质押完成后，云图控股市场整体质押比例为48.56%，超过了公司风险管理委员会制定的“单一A股股票市场整体质押数与其A股股本的比≤48%”的风险限额。

华为是在内外部挑战中成长起来的外面经常说“华为的冬天”。当时的“冬天”，不仅是在外部市场上遭遇困难，也包括内部人才与技术的流失。当时，一些国外资金进入到中国创办公司，给出不错的条件吸引人才，挖走了不少人。同时，华为一些研发主管将公司开发出来的产品代码等商业机密、技术材料及员工带到外部去创业。整体来讲，那段时期对公司来说相当危险，真正是“内忧外患”。