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年内偏股基金均涨幅超18%数据显示，2018年沪指全年累计下跌24.59%，深成指全年下跌34.42%，创业板指全年下跌28.65%，偏股基金整体平均下跌16.71%，虽然跑赢了大盘，但整体业绩依然为负。截至3月18日，沪指今年以来累计涨幅已超24%，深指今年以来涨幅已超35%，股市自年初以来的强势反弹势头依然未变。股市气势如虹，偏股基金也一反去年大面积亏损的窘境，大多数偏股基金已回补去年跌幅。

（图片来源：文华财经）我们再来看看国内豆粕情况，双节备货行情（中秋和国庆）下游饲料加工企业基本库存至10月中旬，贸易商基本上无物理库存，全国各地周末豆粕现货报价，其中东北报价3390元/吨，华北报价3250元/吨，华东报价3250元/吨，华南3260元/吨，川渝地区3580元/吨，油厂基于对远期原料进口成本增加担忧挺价明显。 此外巴西库存正加速消化，4.15左右的雷亚尔汇率新低正鼓励农民加速售粮，在这个背景下贴水近期出现20美分的上涨（10-11月贴水涨至345美分左右，这也间接说明国际市场对和谈结局的不认同），正逐步印证巴西大豆库存见底的预期，按830美分的美豆，345巴西豆贴水计算，豆粕即时成本上移至3160左右，而国内豆粕期货市场01主力合约上周四回调至3077位置开始反弹，维持震荡走势。在上有美豆丰产压力，下有成本支撑，后市要么时间换空间，要么空间换时间，从目前走势看，时间换空间的概率较大，国内豆粕期价三季度的低点有可能就是3024（主力合约一季度低点2720，二季度低点2856），底部抬升明显，目前01合约小区间在3077-3217区间震荡，大区间3024-3317区间震荡。

沃尔玛（WMT）股价攀升，此前该公司报告了九年来最好的第一季度财报。随着世界经济大国之间的紧张关系持续，焦虑情绪继续笼罩美股市场。受相关消息影响，本周股市持续大幅波动。在前景不明朗的情况下，市场增大了对美联储将在今年下半年降息的赌注。里士满联储行长Thomas Barkin表示，尽管他赞成目前维持利率不变，但企业信心脆弱使他感到担忧。

不能脱离商业模式谈现金流那么，康美的财务到底有没有问题呢？医学上有一句话：抛开剂量谈危害都是耍流氓。同样，脱离商业模式谈现金流，也是搞反了因果关系。说句不客气的话，眼睛只盯着财务的投资者，他们肯定不如看得懂商业模式的投资者的收益大。比如亚马逊、京东到现在都是亏损的，但谁能否认他们巨大的商业价值？他们的股价为何能在亏损之下屡创新高？

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